BitMine ใกล้แตะเพดานถือครอง Ethereum 5% อาจยุติการกว้านซื้อภายในไม่กี่สัปดาห์

ทอม ลี ประธานบอร์ดของ BitMine Immersion Technologies ระบุว่า บริษัทจะหยุดสะสม Ethereum (ETH) เมื่อยอดถือครองแตะ 5% ของอุปทานรวมของเหรียญ ซึ่งจะเป็นการกำหนดเพดานให้กับกลยุทธ์ที่ทำให้ BitMine กลายเป็นผู้ถือครอง ETH รายใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทจดทะเบียน ลีให้สัมภาษณ์บนเวที TOKEN2049 ที่สิงคโปร์ว่า BitMine เข้าใกล้ระดับดังกล่าวแล้ว และจะไม่เดินหน้าซื้อแบบไร้กรอบ โดยกล่าวว่า "เราต้องการเพิ่มอีกเพียง 100,000 ETH ก็จะถึง 5%" ตัวเลขการถือครองล่าสุดชี้ว่าบริษัทใกล้กว่านั้นเล็กน้อย BitMine ระบุว่า ณ วันที่ 4 ต.ค. บริษัทถือครอง 6,016,414 ETH คิดเป็นราว 4.9% ของอุปทาน 122.1 ล้าน ETH ตามเอกสารเปิดเผยล่าสุด ดังนั้นเพื่อให้ครบ 5% ของฐานคำนวณ 122.1 ล้าน ETH บริษัทต้องเพิ่มราว 88,586 ETH หากอ้างอิงราคา ETH ที่ 2,500 ดอลลาร์ การซื้อส่วนที่เหลืออาจใช้เงินราว 221 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ BitMine รายงานเงินสดและหลักทรัพย์สภาพคล่องรวม 643 ล้านดอลลาร์ เพียงพอที่จะอุดช่องว่างดังกล่าว โดยยังคงเหลือสภาพคล่องส่วนใหญ่ไว้ เพดาน 5% อาจถึงภายในไม่กี่สัปดาห์ อัตราซื้อที่บริษัทเปิดเผยล่าสุดทำให้เพดาน 5% ของลีมีโอกาสแตะได้ก่อนสิ้นปี แม้ BitMine จะชะลอการสะสมก็ตาม ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 ต.ค. บริษัทเพิ่ม 15,112 ETH ซึ่งเป็นอัตรารายสัปดาห์ล่าสุดที่รายงาน หากคงความเร็วนี้ การซื้อเพิ่ม 88,586 ETH จะใช้เวลาราว 5.9 สัปดาห์ ทำให้เข้าใกล้ระดับเป้าหมายราวกลางเดือนพฤศจิกายน หากเร่งเป็น 20,000 ETH ต่อสัปดาห์ จะปิดช่องว่างได้ราว 4.4 สัปดาห์ แต่ถ้าชะลอเหลือ 10,000 ETH ต่อสัปดาห์ จะใช้เวลาราว 8.9 สัปดาห์ และอาจเลื่อนไปถึงช่วงต้นเดือนธันวาคม ทั้งหมดเป็นเพียงการคาดการณ์ ไม่ใช่แนวทางที่บริษัทให้ไว้ เพราะ BitMine ยังไม่ได้ยืนยันตารางซื้อรายสัปดาห์แบบตายตัว อีกทั้งอุปทานรวมของ Ethereum ที่เปลี่ยนแปลงได้อาจทำให้จำนวนเหรียญที่เท่ากับสัดส่วน 5% เปลี่ยนตาม ยังมีสัญญาณว่าบริษัทอาจคืบหน้าเกินกว่าตัวเลขเปิดเผยล่าสุดด้วย วันที่ 7 ต.ค. แพลตฟอร์มวิเคราะห์บล็อกเชน Lookonchain รายงานว่า BitMine ดูเหมือนจะซื้อเพิ่มอีก 12,500 ETH มูลค่า 33.65 ล้านดอลลาร์ ผ่าน BitGo ธุรกรรมดังกล่าวยังไม่ถูกรวมในอัปเดตทางการ จึงไม่ถูกนำไปคำนวณในประมาณการข้างต้น หากยืนยันว่าเป็นการซื้อจริง ช่องว่างที่เหลือจะลดเหลือราว 76,086 ETH และบริษัทอาจแตะเพดานของลีได้เร็วกว่ากรอบเวลาที่ประเมินจากยอดถือครองล่าสุด เมื่อการซื้อถูกจำกัดด้วยเพดาน 5% กลไกการเติบโตของพอร์ต ETH จะต้องเปลี่ยนไป โดยการเพิ่มขึ้นของปริมาณถือครองจะพึ่งพาผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งมากกว่าการกว้านซื้อในตลาด สเตกกิ้งเริ่มมีบทบาทแทนการสะสม BitMine กำลังวางให้การสเตกกิ้งเป็นแหล่งผลตอบแทนหลักของคลัง ETH มากขึ้น ณ วันที่ 4 ต.ค. บริษัทมี ETH ที่นำไปสเตกแล้วราว 5.07 ล้าน ETH คิดเป็นประมาณ 84% ของยอดถือครอง และประเมินว่าสถานะดังกล่าวอาจสร้างรายได้แบบ annualized ราว 363 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังคาดว่า หากนำ ETH ทั้งหมดไปสเตก รายได้แบบ annualized อาจเพิ่มเป็นราว 431 ล้านดอลลาร์ โดยอิงอัตราผลตอบแทนต่อปี 2.63% ทำให้รายได้จากสเตกกิ้งจะยิ่งสำคัญเมื่อบริษัทไม่สามารถขยายคลังผ่านการซื้อได้มากเหมือนเดิม แต่การ "ได้ ETH เพิ่ม" จากรางวัลสเตกกิ้งก็ทำให้เพดานแบบแข็งของลีซับซ้อนขึ้น เพราะรางวัลจะเพิ่มจำนวนเหรียญในงบดุลอย่างต่อเนื่อง เมื่อยอดถือครองเข้าใกล้ 5% ของอุปทาน Ethereum รางวัลเหล่านี้อาจดันให้บริษัทเกินเพดานได้ แม้ไม่มีการซื้อในตลาดเพิ่มเติม แนวทางจัดการส่วนเกินยังไม่ชัดเจน อาจต้องกันพื้นที่ใต้เพดานไว้ให้น้อยลง ปรับวิธีรับมือรางวัลสเตกกิ้ง หรือจำหน่าย ETH บางส่วนหากจำเป็นเพื่อให้อยู่ต่ำกว่าเกณฑ์ อีกทั้งตัวเป้าหมาย 5% เองก็ขยับตามอุปทานของ Ethereum หากอุปทานหดตัว จำนวน ETH ที่ถือได้ภายใต้สัดส่วน 5% จะลดลง แต่ถ้าอุปทานเพิ่ม จะเปิดพื้นที่ให้ถือได้มากขึ้น เมื่อช่วงสะสมใกล้สิ้นสุด BitMine จึงเผชิญโจทย์บริหารเงินทุนรูปแบบใหม่ จากเดิมที่ทุ่มเวลาเกินหนึ่งปีเพื่อเพิ่ม ETH ผ่านการซื้อ อนาคตอาจต้องหันมาบริหารเหรียญที่คลังเดิมสร้างขึ้นเพื่อรักษาเพดานดังกล่าว