Arthur Hayes ชี้ตลาดกระทิงรอบใหม่ของบิตคอยน์เริ่มแล้ว หลังราคาพุ่งทะลุ 80,000 ดอลลาร์

CoinDesk รายงานว่า หลังบิตคอยน์พุ่งทะลุระดับ 80,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ออกมาแสดงความเห็นต่อสาธารณะว่า ตลาดกระทิงรอบใหม่ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว โดยสื่อในต่างประเทศระบุว่าเขาเชื่อมโยงการปรับขึ้นครั้งนี้กับการที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขยายเพดานวงเงินสำหรับการทำธุรกรรมรีโป (repurchase agreements) เพื่อสนับสนุนสภาพคล่องของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว ซึ่งอาจทำให้ตลาดคาดหวังสภาพคล่องที่ผ่อนคลายมากขึ้น ระหว่างการปรับขึ้นครั้งนี้ บิตคอยน์ขึ้นไปเหนือ 81,000 ดอลลาร์ จากเดิมที่อยู่ต่ำกว่า 65,000 ดอลลาร์ก่อนกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศปรับโครงสร้างการทำธุรกรรมซื้อคืน นับเป็นหนึ่งในการปรับขึ้นรายสัปดาห์ที่แรงที่สุดในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา รายงานย้ำว่าแม้ลำดับเหตุการณ์จะสอดคล้องกัน แต่ยังไม่ใช่หลักฐานยืนยันความเป็นเหตุเป็นผลโดยตรง นอกจากข่าวเรื่องรีโปแล้ว ปัจจัยอื่นที่ถูกอ้างถึงว่าเป็นแรงหนุนราคายังรวมถึงกระแสเงินไหลเข้า Spot Bitcoin ETF การปิดสถานะชอร์ตในตลาดอนุพันธ์ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลง โดยเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิราว 517 ล้านดอลลาร์ หลังราคาทะลุ 71,000 ดอลลาร์ แรงซื้อต่อเนื่องถูกเร่งด้วยการล้างสถานะ (liquidations) ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและ 30 ปีปรับลดลงในช่วงแรก ก่อนฟื้นกลับมาบางส่วน Hayes มองว่าธุรกรรมซื้อคืนเป็นสัญญาณด้านสภาพคล่อง ในบทความที่เผยแพร่วันที่ 25 สิงหาคม เขาระบุว่า Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตัดสินใจเพิ่มเพดานปริมาณการรีโปสำหรับพันธบัตรระยะยาว ซึ่งอาจกดอัตราผลตอบแทนระยะยาว ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงดูน่าสนใจขึ้นเมื่อเทียบกัน และดึงเงินทุนเข้าสู่บิตคอยน์ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยืนยันว่า ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน 2026 ถึง 4 พฤศจิกายน 2026 เพดานวงเงินต่อครั้งสำหรับธุรกรรมรีโปบางประเภทที่มีเป้าหมายสนับสนุนสภาพคล่องระยะยาว จะเพิ่มจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ Hayes เชื่อว่าปฏิบัติการลักษณะนี้จะเพิ่มสภาพคล่องดอลลาร์สหรัฐ แต่กระทรวงการคลังให้นิยามเครื่องมือนี้ต่างออกไป โดยระบุว่าเป้าหมายคือการเพิ่มสภาพคล่องของพันธบัตรที่มีอยู่และบริหารสถานะเงินสด ไม่ใช่มาตรการกระตุ้นการเงิน นั่นทำให้การตีความของตลาดต่อธุรกรรมรีโปยังคงมีองค์ประกอบของ "ความคาดหวัง" สูง และยังมีช่องว่างระหว่างการดำเนินการเชิงทางการกับสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ รายงานระบุว่า ณ เวลาที่ Hayes โพสต์ เพดานซื้อคืนใหม่ที่สูงขึ้นยังไม่ได้ถูกนำมาใช้จริง โดยกำหนดเริ่มในเดือนกันยายน กระทรวงการคลังเคยประเมินการกู้ยืมในไตรมาส 3 ที่ 739 พันล้านดอลลาร์ และตั้งสมมติฐานว่ายอดเงินสดในบัญชี Treasury General Account จะอยู่ที่ 950 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน Hayes ยังชี้ว่าบัญชี Treasury General Account อาจเป็นอีกแหล่งเงินทุนที่เป็นไปได้ แต่รัฐบาลสหรัฐฯ ยังไม่ได้ประกาศว่าจะนำยอดคงเหลือทั้งหมดมาใช้ และไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะจัดสรร 1 ล้านล้านดอลลาร์เพื่อซื้อคืนพันธบัตร จึงยังเป็นเพียงการคาดการณ์ในระยะนี้ อีกด้านหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก (New York Fed) กำลังดำเนินการซื้อเพื่อบริหารเงินสำรองในระบบราว 1 หมื่นล้านดอลลาร์แยกต่างหาก รายงานเน้นว่ามาตรการนี้มีเป้าหมายรักษาระดับเงินสำรองในระบบธนาคารให้เพียงพอ และไม่ใช่ส่วนหนึ่งของโครงการรีโปของกระทรวงการคลัง Hayes ระบุว่าได้ปรับพอร์ตสู่ระดับความเสี่ยงสูงสุด เขากล่าวว่าแฟมิลีออฟฟิศของเขา Maelstrom ปรับพอร์ตเข้าสู่โหมด "maximum risk" โดยมีการถือครองหลักใน Bitcoin, Ethereum, Ethena และ Ether.fi แต่ไม่ได้เปิดเผยขนาดสถานะ และไม่ได้ให้ข้อมูลการถือครองที่ตรวจสอบได้โดยอิสระ พร้อมเตือนว่าแม้ตลาดจะปรับขึ้นต่อ ก็ยังอาจเกิดการปรับฐานรุนแรงได้ รายงานมองว่าจุดสังเกตที่ชัดเจนถัดไปคือวันที่ 9 กันยายน ซึ่งเป็นวันที่เพดานวงเงินใหม่สำหรับธุรกรรมรีโปพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวจะมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการ หลังจากนั้นตลาดจะสามารถประเมินความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณรีโปจริง อัตราผลตอบแทนพันธบัตร ยอดคงเหลือใน Treasury General Account และการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ได้ละเอียดขึ้น