บิตคอยน์พุ่ง 23% หลังตลาดกังวลนโยบายหนี้สหรัฐฯ

บิตคอยน์ทำผลงานรายสัปดาห์ที่โดดเด่นที่สุดครั้งหนึ่งในช่วงหลัง ราคาปรับขึ้นราว 23% จากโซนต่ำกว่า 63,000 ดอลลาร์ ขยับขึ้นไปแถวปลาย 70,000 ดอลลาร์ และแตะระดับใกล้ 80,000 ดอลลาร์ โดยแรงหนุนรอบนี้ไม่ได้มาจากการอนุมัติ Spot ETF หรือการอัปเกรดโปรโตคอล แต่เป็นปัจจัย "คลาสสิก" จากงบดุลของรัฐบาลสหรัฐฯ Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates และนักลงทุนมาโครที่ตลาดจับตา ระบุเมื่อวันที่ 21 สิงหาคมว่า สหรัฐฯ อาจเผชิญวิกฤตหนี้เต็มรูปแบบภายใน 3 ปี หากไม่มีการปรับนโยบายครั้งใหญ่ ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม อยู่ที่ 40.047 ล้านล้านดอลลาร์ Dalio แนะนำให้นักลงทุนลดการถือครองพันธบัตร และจัดสรรพอร์ต 10"15% ไปยังทองคำ ส่วนบิตคอยน์ควรมีพื้นที่ "เล็กน้อย" ในพอร์ตควบคู่กัน เหตุผลของเขาอิงกับวัฏจักรหนี้แบบดั้งเดิม โดยสหรัฐฯ มีภาระต้องรีไฟแนนซ์ราว 10 ล้านล้านดอลลาร์ และต้นทุนดอกเบี้ยต่อปีเข้าใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เขามองว่าทองคำและบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ได้ผลิตโดยรัฐบาล ซึ่งมีแนวโน้มรับมือได้ดีเมื่อสมดุลอุปสงค์"อุปทานของเงินตราเริ่มปั่นป่วน และไม่ได้แสดงท่าทีสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศแผนเพิ่มการซื้อคืนตราสารหนี้อายุยาว เพื่อบริหารผลตอบแทนระยะยาวที่พุ่งขึ้น แต่แทนที่จะช่วยคลายความกังวล ตลาดกลับตีความว่าเป็นสัญญาณการ "สับเปลี่ยนโครงสร้างหนี้" มากกว่าการลดภาระหนี้โดยรวม การปรับขึ้นของบิตคอยน์จาก 63,000 ดอลลาร์สู่โซนปลาย 70,000 ดอลลาร์เกิดขึ้นภายในไม่กี่วัน นับเป็นหนึ่งในการพุ่งแรงที่สุดในรอบหลายปี และสอดคล้องกับจังหวะที่ Dalio ออกมาแสดงความเห็นต่อสาธารณะ รวมถึงแผนซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลัง เขาไม่กล่าวถึง Ethereum, Solana หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ โดยวางกรอบบิตคอยน์เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านมาโคร ไม่ใช่ตัวแทนของตลาดคริปโตโดยรวม ความเคลื่อนไหวครั้งนี้ยังเกิดท่ามกลางภาวะผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับขึ้น ซึ่งโดยปกติมักกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ขณะที่ Dalio ระบุด้วยว่าแรงกดดันด้านหนี้กำลังก่อตัวในหลายเศรษฐกิจหลัก จึงไม่ใช่ปัญหาเฉพาะสหรัฐฯ ตัวเลขหนี้ 40 ล้านล้านดอลลาร์ยิ่งน่าสนใจเมื่อเทียบกับต้นปี 2023 ที่หนี้รัฐบาลกลางอยู่ราว 31 ล้านล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นประมาณ 9 ล้านล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึง 4 ปีสะท้อนจังหวะการขยายตัวทางการคลังที่รวดเร็ว การต้องรีไฟแนนซ์หนี้เดิม 10 ล้านล้านดอลลาร์ พร้อมแบกรับดอกเบี้ยเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี เพิ่มความเสี่ยงสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า "วงจรหนี้ทวีคูณ" ซึ่งการชำระหนี้เดิมต้องพึ่งการออกหนี้ใหม่ และทำให้ภาระดอกเบี้ยในอนาคตสูงขึ้นตามไปด้วย