ธนาคารกลางอังกฤษคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.75% ท่ามกลางเงินเฟ้อยังเหนียวตัว

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) มีมติเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ไว้ที่ 3.75% สะท้อนภาวะที่เงินเฟ้อยังไม่กลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายอย่างมั่นคง ขณะที่เศรษฐกิจก็ยังไม่ได้ขยายตัวโดดเด่น ผลการลงคะแนนเสียงออกมาแบบแตกคอกันที่ 6-3 โดยกรรมการ 3 คนสนับสนุนให้ปรับขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ไปที่ 4% ด้านเงินเฟ้อ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อยู่ที่ 2.6% ในเดือนมิถุนายน 2026 สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอังกฤษ และยังลดลงได้จำกัด ปัจจัยกดดันหลักมาจากราคาพลังงานที่ผันผวนตามความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งเมื่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ถูกสะท้อนในตลาดน้ำมันและก๊าซ จะส่งต่อไปยังต้นทุนค่าไฟฟ้า ค่าขนส่ง และราคาสินค้าอุปโภคบริโภค MPC ระบุว่ามีสัญญาณของ "แนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานที่ชะลอลง" หมายถึงแรงกดดันด้านราคาภายในประเทศเริ่มเย็นลง แต่ต้นทุนพลังงานนำเข้ายังทำให้เงินเฟ้อภาพรวมสูงกว่าที่ต้องการ คณะกรรมการยังจับตาความเสี่ยงจากผลกระทบลำดับที่สอง (second-round effects) เมื่อราคาพลังงานที่สูงขึ้นไปกระตุ้นการเรียกร้องค่าจ้างและพฤติกรรมการตั้งราคาที่กว้างขึ้น จนเกิดวงจรเร่งเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยนโยบายเคยขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 5.25% ในปี 2023 ก่อนลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป การคงดอกเบี้ยที่ 3.75% จึงถือเป็นการผ่อนคลายจากระดับสูงสุดดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับการประชุมเดือนมิถุนายน 2026 MPC ลงมติคงดอกเบี้ยด้วยคะแนน 7-2 การเปลี่ยนเป็น 6-3 ในเดือนกรกฎาคมบ่งชี้ว่ามีกรรมการเพิ่มอีก 1 คนหันมาเอนเอียงไปทางฝั่งเข้มงวดมากขึ้น การแถลงข่าวเวลา 12:00 น. ตามเวลา BST หลังเผยแพร่รายงานนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคม เปิดโอกาสให้ผู้ว่าการ Andrew Bailey และคณะกรรมการชี้แจงเหตุผลของมติ แม้เอกสารทางการของธนาคารกลางอังกฤษจะไม่ได้กล่าวถึง Bitcoin, stablecoins หรือสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ทิศทางดอกเบี้ยมักกำหนดระดับความต้องการรับความเสี่ยงในทุกสินทรัพย์ โดยทั่วไปเมื่อดอกเบี้ยทรงตัวหรือลดลง เงินทุนมีแนวโน้มไหลไปยังสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ขณะที่การขึ้นดอกเบี้ยมักทำให้สภาพคล่องตึงตัวและสินทรัพย์เชิงเก็งกำไรได้รับแรงกดดันก่อน การประชุม MPC ครั้งถัดไปกำหนดไว้ในเดือนกันยายน 2026 ซึ่งถึงตอนนั้นคณะกรรมการจะมีข้อมูลเงินเฟ้อเพิ่มอีกสองเดือน คาดการณ์ราคาพลังงานที่อัปเดต และภาพที่ชัดขึ้นของแนวโน้มการเติบโตของค่าจ้าง