Томаш Тунгуз: инфраструктура ИИ испытывает «эффект хлыста» — узкие места разгоняют издержки
Сводка рынка от ИИ
Томаш Тунгуз утверждает, что инфраструктура ИИ переживает цикл "bullwhip", при котором последовательные узкие места (GPU, HBM/DRAM, SSD, CPU, HDD и оборудование электросети) закрепляют более высокие базовые издержки и увеличивают сроки поставки. Этот нарратив предполагает устойчивое давление капитальных затрат для дата-центров и смещение пулов прибыли по всей цепочке поставок. Также отмечается потенциальный риск избыточных мощностей позднее в цикле (например, трансформаторы, фабрики NAND, турбины) по мере ослабления ограничений.
Степень влияния
● Средний
Затронутые активы
NCSKNVDA2USD/USDT-1.89%
Инсайт ИИ · NCSKNVDA2USD/USDTИнсайт ИИ
● Нейтральный
Торговать
⚠️ Инсайты, сгенерированные ИИ, основаны на новостном контенте и предоставляются исключительно в информационных целях. Они не являются инвестиционной рекомендацией и не отражают позицию BingX. Торговля сопряжена с риском. Пожалуйста, торгуйте ответственно.
ChainCatcher сообщает: венчурный инвестор Томаш Тунгуз считает, что развитие инфраструктуры для ИИ сегодня похоже на затяжную эстафету — дефицитные «узкие места» по очереди смещаются от GPU к памяти, затем к CPU и хранилищам. На каждом этапе цепочка поставок следующего звена фактически замораживается на годы, а базовый уровень затрат закрепляется выше.
В начале 2023 года всплеск спроса на GPU поднял ставки аренды H100 выше 9 долларов в час и сократил поставки серверов на 22%. Затем производители переориентировали мощности на HBM, из-за чего цены на корпоративные SSD выросли на 80% за один квартал, а стоимость DRAM прибавила более 60%.
По оценке Тунгуза, к концу 2025 года агентные нагрузки приблизят соотношение CPU к GPU в серверах к уровню 1:1, что приведет к росту средней цены серверных CPU на 27% год к году. В 2026 году годовой объем емкости nearline HDD, по его прогнозу, будет полностью распродан.
На стороне дата-центров стоимость строительства поднялась примерно до 20 млрд долларов за 1 ГВт. Оборудование с длинными сроками поставки — в частности трансформаторы и турбины — уже законтрактовано на период 2029–2031 годов.
Тунгуз называет происходящее «эффектом кнута» в аппаратном секторе: многолетние производственные лаги усиливают шоки спроса по цепочке — вниз по рынку скачок быстро заметен, а вверх по производству он отражается с запаздыванием. Когда давление в одном узком месте начинает спадать, волна с задержкой переходит к следующему. При этом расширение выпуска трансформаторов с поставками на 2027–2028 годы, проекты фабрик NAND-пластин и производственные линии турбин могут столкнуться с риском избыточных мощностей.
