Комиссар SEC Хестер Пирс покидает регулятора после почти 30 лет в Вашингтоне
Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс во вторник выступила с прощальной речью на саммите Capital Markets Summit Торговой палаты США в Вашингтоне. Выступление подвело черту под ее почти 30-летней работой в столице и закрепило за Пирс статус одного из самых заметных сторонников более понятных правил для криптоиндустрии.
В речи под названием "Peirce Out" Пирс подтвердила, что уходит из SEC, заявив, что "переезжает на пляж". По данным Bloomberg, в ноябре она перейдет в Regent University School of Law в Вирджиния-Бич на должность доцента. Ее второй срок полномочий комиссара истек в июне 2025 года, после чего она продолжала работу в статусе holdover.
Криптоактивы стали лишь одной из тем. Пирс охватила широкий круг вопросов регулирования рынка ценных бумаг: от правил климатических раскрытий до Закона о противодействии коррупции за рубежом (Foreign Corrupt Practices Act, FCPA) и применения SEC изъятия незаконно полученной выгоды (disgorgement) как меры ответственности. При этом она отдельно выделила работу с цифровыми активами как пример возвращения Комиссии в рамки прямого мандата. По ее словам, последние полтора года SEC стремилась "привязать нашу крипторегуляторную и правоприменительную деятельность к законам, которые мы администрируем".
Такой акцент прозвучал как контраст подходу периода председательства Гэри Генслера, когда Пирс неоднократно не соглашалась с тем, что регулятор опирается на судебные разбирательства вместо нормотворчества. После ухода Генслера направление по цифровым активам было перезапущено при председателе Поле Аткинсе в рамках инициативы Project Crypto.
Пирс критиковала прежнюю линию SEC годами. Она называла модель "сначала правоприменение" "покровительственным и ленивым" способом регулирования и сравнивала правила для отрасли с "регуляторной версией квест-комнаты", из которой у добросовестных компаний нет выхода.
Помимо криптотематики Пирс перечислила направления, которые считает незавершенными. Она указала на конституционные риски правила pay-to-play для инвестиционных консультантов, утверждая, что оно фактически создает финансовый стимул воздерживаться от политических высказываний. Также она возразила против расширительного толкования требований к внутренним бухгалтерским контролям по FCPA, назвав их "рычагом" для наказания компаний за системы контроля, не связанные с бухгалтерией.
Отдельную критику вызвал Consolidated Audit Trail (CAT), который Пирс охарактеризовала как "масштабную операцию по рыночному наблюдению". В апреле SEC опубликовала концептуальный релиз с вопросами о влиянии CAT на гражданские свободы и приватность; Пирс поддержала этот вектор.
В числе позитивных шагов она отметила несколько недавних решений Комиссии: отмену в мае правила, запрещавшего ответчикам по мировым соглашениям публично отрицать предъявленные утверждения, предложение свернуть правила климатических раскрытий, а также апрельскую инициативу по снижению отчетной нагрузки Form PF для частных фондов.
Завершая выступление, Пирс призвала искать двухпартийную основу вокруг "скучных базовых вещей": обновления правил для трансфер-агентов, модернизации технологий раскрытия информации для инвесторов, реформы процедур голосования по доверенностям (proxy) в инвесткомпаниях. "Мы не согласимся по каждой детали," — сказала она, — "но совместная работа, чтобы прийти к хорошему результату, может создать запас доверия, который пригодится там, где разногласия глубже".
Уход Пирс сократит состав SEC до двух комиссаров. Правила агентства допускают работу при числе членов меньше трех, но комиссия из двух человек не имеет современных прецедентов и усложняет нормотворчество и правоприменение: при равенстве голосов решение не принимается.
The Defiant в последние месяцы освещал работу Пирс по токенизации, включая попытки прояснить границу между токенизированными ценными бумагами и синтетическими инструментами, а также ее разъяснения по охвату предлагаемого исключения для инноваций, связанного с on-chain торговлей акциями. Эти позиции остаются в силе до назначения преемника.
Пирс пришла в SEC в 2018 году, заняв место комиссара Дэниела Галлахера. Она была повторно выдвинута президентом Трампом и утверждена на второй срок в 2020 году. Пирс — последний республиканец, сохранявший пост в качестве holdover-комиссара.
