Резервный банк Индии намерен ограничить крипториски для банков

Резервный банк Индии (RBI) рассматривает подход, нацеленный на сдерживание криптоактивности за счет ограничения взаимодействия банков и других регулируемых финансовых организаций с цифровыми активами и частными стейблкоинами. Об этом сообщает The Economic Times. Позиция регулятора, как ожидается, будет учтена в более широком пересмотре национальной рамки регулирования цифровых активов на фоне подготовки отчета законодателями. Согласно материалам, представленным в Парламентский постоянный комитет по финансам, RBI делает акцент на недопущении использования криптоактивов в платежах и расчетах и на контроле уровня вовлеченности банковского сектора. В документе также указывается, что попытка применять к крипторынку "традиционные" регуляторные модели может непреднамеренно придать спекулятивным токенам вид легитимного продукта и сформировать у пользователей ложное чувство безопасности. При этом RBI призвал разделять криптоактивы и токенизированные инструменты, которые уже находятся в периметре регулирования. Ключевые тезисы RBI, по данным издания, делает ставку на "сдерживание" крипторисков через ограничения для банковского сектора, а не на полный запрет владения криптоактивами. Регулятор подтверждает поддержку запрета использования криптоактивов в платежах и расчетах, чтобы снизить системные риски, включая риски частных стейблкоинов. RBI предупреждает: приравнивание криптоактивов к классическим регулируемым финансовым продуктам способно придать спекулятивным токенам неоправданную легитимность. Одновременно RBI настаивает на разграничении криптоактивов и токенизированных государственных ценных бумаг, корпоративных облигаций и других регулируемых инструментов. Спорным остается профиль криптоадаптации: Chainalysis поставила Индию на первое место в Global Crypto Adoption Index 2025, но RBI, как сообщается, подверг сомнению методологию. Логика "сдерживания" и фокус на платежных функциях По информации The Economic Times, в четверг заместитель управляющего RBI Рохит Джайн и исполнительный директор П. Васудеван представили позицию регулятора Парламентскому постоянному комитету по финансам. В материалах отмечается, что полный запрет остается "признанной опцией", но практический акцент смещен на ограничение роли криптоактивов в ключевых функциях финансовой системы — прежде всего в платежах и расчетах. Опасения RBI связаны с тем, что банки и другие институты могут стать каналом передачи рисков, если им разрешить напрямую содействовать криптотранзакциям или держать экспозицию к частным стейблкоинам. В связи с этим регулятор рекомендует меры, исключающие использование криптоактивов в платежах и расчетах, и одновременно ограничивающие степень вовлеченности банковской системы в операции с цифровыми активами. Отдельный блок касается дизайна регулирования. Как следует из публикации, RBI предупреждает: перенос на криптоактивы подходов, разработанных для классических инструментов, способен привести к их фактической легитимации и создать "ложное восприятие безопасности" у пользователей. При этом RBI проводит принципиальную границу: криптоактивы не следует смешивать с токенизированными государственными бумагами, корпоративными облигациями и иными продуктами, уже охваченными регулированием. Это означает поддержку токенизации там, где базовый актив находится в регулируемом периметре, и более жесткое отношение к "крипто" как к отдельной категории рисков. Параллели с подходом RBI 2018 года Обсуждаемая стратегия перекликается с линией RBI в 2018 году, когда регулятор предписал поднадзорным финансовым организациям прекратить операции с криптоактивами и обслуживание лиц и компаний, связанных с крипторынком. Тогда это фактически отрезало многие криптобиржи от банковской инфраструктуры, не вводя прямого запрета для граждан на владение или торговлю. Этот подход был оспорен, и в марте 2020 года Верховный суд Индии отменил соответствующий циркуляр. Суд подтвердил право RBI на превентивные меры, но пришел к выводу, что ограничение не отвечает критерию "пропорциональности", указав, что RBI не продемонстрировал ущерб, понесенный регулируемыми организациями, на которые распространялась мера. В мае 2021 года RBI разъяснил, что банки не могут ссылаться на отмененный циркуляр, предупреждая клиентов о криптотранзакциях. Одновременно регулятор отметил, что поднадзорные институты могут продолжать применять требования KYC, AML и валютного контроля, сохраняя комплаенс-практики при отсутствии прежнего прямого ограничения. Существенное отличие текущего обсуждения — в формулировке цели. По данным издания, RBI продвигает модель, которая ограничивает доступ криптоактивов к платежным и расчетным функциям и удерживает банковскую экспозицию под контролем, а не строится исключительно на блокировке связки "биржа—банк". Вопросом остается, смогут ли парламент и регуляторы выстроить такую рамку, не столкнувшись с теми же возражениями о непропорциональности, которые прозвучали в 2020 году. Токенизация и "спекулятивная" крипта: где проходит граница Один из наиболее значимых элементов позиции RBI — требование четкого разделения. Регулятор, как сообщается, выступает против такого регулирования, которое фактически ставит криптоактивы в один ряд с устоявшимися финансовыми инструментами. Одновременно RBI призывает отделять крипторынок от токенизированных государственных бумаг и корпоративных облигаций, которые по своей природе ближе к регулируемым рынкам капитала. Для инвесторов и участников рынка это важно, поскольку токенизация часто рассматривается как мост между традиционными финансами и технологиями распределенных реестров. Если аргумент RBI будет принят, токенизация регулируемых инструментов сможет развиваться в привычной среде комплаенса. Если будет выбран широкий запретительный подход, ограничения могут затронуть и инфраструктуру токенизации даже при полностью регулируемом базовом активе. На практике акцент смещается с владения на "использование" и "функции". По информации The Economic Times, RBI больше интересует, где криптоактивы могут применяться (платежи и расчеты) и насколько глубоко они могут проникать в банковскую систему — зоны, в которых регулятор может ужесточать правила без обязательного запрета участия на рынке. Метрики адаптации под вопросом Позиция RBI пересекается с дискуссией об уровне криптоадаптации в Индии. Издание напоминает, что India заняла первое место в Global Crypto Adoption Index 2025 от Chainalysis, при этом RBI, как сообщается, оспаривает методологию ранжирования adoption в частном секторе. Это подчеркивает отсутствие общего подхода к тому, как измерять и интерпретировать "адаптацию". На фоне продолжающегося пересмотра регуляторной рамки рынку стоит следить за тем, как идеи RBI о "сдерживании" будут превращаться в конкретные нормы: в части использования криптоактивов в платежах и расчетах, допустимых операций банковского сектора и принципов разграничения токенизированных регулируемых инструментов и более широких категорий "крипто".