Предложение Ethereum сжимается: ETH снова выше отметки $2 500

Возвращение Ethereum (ETH) к уровню $2 500 сопровождается заметной перестройкой структуры хранения монеты. По данным CryptoQuant, с мая 2025 года остатки ETH на биржах сократились примерно на 28% — с 14,8 млн до 25,7 млн ETH. Для рынка это принципиально: по мере приближения к следующей ценовой зоне, где новый спрос способен поглощать часть текущего предложения, свободных монет может оказаться недостаточно. Сентябрьская статистика оттоков подтверждает продолжающуюся миграцию средств с бирж. Следствие — уменьшается объем "ликвидных" токенов, которые можно немедленно вывести на продажу. Сохранение цены выше $2 500 будет зависеть от спроса: если покупательская активность усилится, снижение доступного предложения может поддержать дальнейшее восстановление. Если же поток покупателей развернется в продавцов, дефицит ликвидности способен усилить амплитуду отката. Стейкинг дополнительно ограничивает предложение. Доля застейканного ETH выросла примерно с 29,8% в сентябре 2025 года до 35,56% к 18 сентября 2026 года. С января наблюдается более устойчивый рост этой доли: уже к апрелю показатель превысил 32% и продолжал увеличиваться в летние месяцы. По мере расширения стейкинга все больше монет выводится из обращения, что снижает объем предложения, доступного для торгов, и постепенно сжимает ликвидность. При этом ставка фондирования (Funding Rate) на момент публикации держалась около 0,0046, что указывает на отсутствие резкого роста кредитного плеча на фоне стейкинга. Рост доли застейканного ETH укрепляет "сторону предложения" рынка: чувствительность цены сильнее зависит от спотового спроса и от количества монет, реально доступных для торговли. Еще один фактор — рост роли институциональных инвесторов через спотовые ETH-ETF. Совокупный приток в американские Spot ETH ETFs оценивается примерно в $13,25 млрд, а общий объем активов — около $16,7 млрд (SoSoValue). Это эквивалентно примерно 5,2% рыночной стоимости Ethereum, что делает регулируемые продукты заметно более значимыми, чем в мае 2025 года. Лидером остается фонд BlackRock ETHA с активами свыше $9 млрд. Потоки при этом остаются неровными: дневная динамика колеблется от крупных оттоков до притока на $143,8 млн. Это показывает, что институциональный спрос у отметки $2 500 сохраняется, но ведет себя неравномерно. Расширение базы ETF меняет доступность предложения: больше монет уходит с открытых бирж в регулируемые продукты, сокращая объем ETH, который легко задействовать в торговле. Итог: возврат ETH к $2 500 совпал со снижением биржевых запасов и ростом ETF. При активах ETH-ETF на уровне $16,7 млрд предложение становится более жестким, а цена — более чувствительной к спотовому спросу.