ESMA установило крайний срок 8 января 2027 года для отказа криптокомпаний ЕС от стейблкоинов вне MiCA

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) обозначило четкий дедлайн для криптокомпаний в ЕС, работающих со стейблкоинами, не подпадающими под требования регламента Markets in Crypto-Assets (MiCA). В обновленной позиции, опубликованной на этой неделе, регулятор призвал национальные надзорные органы обязать поставщиков криптоуслуг, авторизованных по MiCA, прекратить обслуживание клиентов по операциям с не соответствующими MiCA asset-referenced tokens и e-money tokens. ESMA ожидает, что практические шаги начнутся немедленно. Оставшиеся экспозиции к таким стейблкоинам должны быть урегулированы не позднее 8 января 2027 года. Цель мер — сократить доступ пользователей в ЕС к неавторизованным стейблкоинам по мере поэтапного внедрения режима MiCA. Ключевые моменты: — Авторизованные по MiCA поставщики криптоуслуг должны прекратить предоставление услуг, связанных со стейблкоинами, не соответствующими MiCA, клиентам в ЕС. — Национальные регуляторы должны обеспечить соблюдение крайнего срока 8 января 2027 года для устранения оставшихся экспозиций. — Позиция ESMA охватывает торговлю, обмен, хранение (custody и safekeeping), переводы, исполнение ордеров, инвестиционные консультации и управление портфелем. — Временно могут допускаться операции, направленные только на выход из позиций (ликвидация, конвертация и др.), при усиленном надзоре. — Компаниям предписано внедрить технические, договорные и организационные меры, чтобы клиенты не могли наращивать экспозицию к неавторизованным токенам. Расширение ограничений на стейблкоины вне MiCA ESMA указало, что национальные регуляторы должны требовать от crypto-asset service providers (CASPs), получивших авторизацию по MiCA, прекращения любых услуг, связанных со стейблкоинами, не соответствующими требованиям MiCA. Речь идет об asset-referenced tokens и e-money tokens, не отвечающих установленным критериям. Формулировки регулятора однозначны: авторизованные по MiCA компании не должны продолжать предоставлять такие услуги клиентам в Европейском союзе, и это относится ко всему спектру регулируемых криптосервисов. Какие услуги попадают под требования и что должны сделать компании Согласно ESMA, рекомендации распространяются на услуги в рамках MiCA: сервисы торговых платформ, обмен, исполнение ордеров, хранение и обеспечение сохранности, переводы, инвестиционные рекомендации и управление портфелем. Требование не сводится к остановке новых продаж: компании должны настроить технические, договорные и организационные контуры контроля, которые исключат возможность для клиентов из ЕС приобретать дополнительные объемы неавторизованных стейблкоинов или увеличивать свою экспозицию. При этом ESMA допустило ограниченное исключение. Разрешение может быть дано на узкий набор действий, помогающих клиентам сократить уже имеющиеся позиции: ликвидация, конвертация, вывод, переводы, хранение и обеспечение сохранности. Такие операции должны носить временный характер и проводиться под пристальным надзором. Общий вектор — организованный выход, а не сохранение доступа. От ограничений торговли к более широкому режиму исполнения Новая позиция ESMA развивает подход, обозначенный ранее в январе 2025 года, когда внимание было сосредоточено на торговле и обменных операциях с несоответствующими стейблкоинами. Теперь практическое требование "прекратить предоставление услуг" распространяется на расширенный перечень сервисов в периметре MiCA. Для участников рынка это принципиально: даже при ограничении торговли экспозиция может сохраняться через хранение, управление портфелем и инвестиционные консультации. Обновление ESMA фактически заставляет компании пересмотреть всю цепочку сервиса — как стейблкоины попадают в портфели клиентов, как поддерживаются позиции и какую роль играют переводы и хранение в сохранении доступа. Почему дата 8 января 2027 года важна для пользователей в ЕС Срок "не позднее 8 января 2027 года" показывает намерение регуляторов провести отказ от доступа к стейблкоинам вне MiCA в управляемом формате. Для инвесторов и пользователей ключевой риск — операционный: существующие позиции могут потребовать заранее подготовленных процедур конвертации, ликвидации или вывода, а не спешных действий после остановки сервисов. Одновременно требование ESMA внедрить меры, предотвращающие рост экспозиции, означает, что от компаний ждут активного управления риском доступа, а не только формального закрытия продуктовой линейки. Это может затронуть правила онбординга, листинги токенов, маршрутизацию транзакций, политику хранения и портфельные инструменты — особенно там, где экспозиция поддерживается через сервисы управления или safekeeping. До тех пор, пока компании не продемонстрируют полное соответствие, национальные регуляторы, вероятно, будут проверять, насколько "временные меры для выхода" ограничены по масштабу и срокам. Подход ESMA также повышает требования к документации и корпоративному управлению, поскольку ожидания по комплаенсу увязаны сразу с тремя группами контролей: техническими системами, договорными условиями и внутренними организационными процедурами. Суть позиции ESMA: CASPs, авторизованные по MiCA, должны прекратить услуги, связанные со стейблкоинами, не соответствующими MiCA; операции, направленные на выход из позиций, могут быть временно разрешены под жестким надзором; оставшиеся экспозиции должны быть закрыты не позднее 8 января 2027 года. Далее для рынка ключевым станет темп перестройки продуктовых и кастодиальных процессов, чтобы блокировать новые или увеличенные экспозиции к неавторизованным стейблкоинам при сохранении контролируемых сценариев выхода клиентов.