Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла до 90% после неожиданно сильной базовой инфляции в августе

Инфляционная повестка ФРС вновь обострилась: августовский базовый индекс потребительских цен (Core CPI) прибавил 0,3% м/м, превысив ожидания экономистов (0,2%). Реакция рынка последовала сразу: по данным CME FedWatch вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании FOMC 16 сентября подскочила до 90% против примерно 70% сутками ранее. Бюро статистики труда США опубликовало отчет по CPI 11 сентября. Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, составила 2,4% г/г. Общий CPI вырос на 0,4% м/м и на 3,4% г/г — показатели совпали с прогнозами, но остаются на уровне, который рынки воспринимают как неприятно высокий. Заметный вклад в рост цен вносит энергия. Нефть подбирается к отметке $100 за баррель, усиливая давление через транспортные расходы, производство и цепочки поставок, зависящие от топлива. Сейчас целевой диапазон ставки ФРС составляет 3,50%–3,75%. В случае повышения на 25 б.п. на следующей неделе он сместится к 3,75%–4,00%. В начале 2026 года консенсус был куда мягче: рынок закладывал несколько снижений ставки в течение года. Председатель ФРС Кевин Уорш, пришедший с репутацией "ястреба", поначалу демонстрировал осторожность. Дальше макростатистика перестала поддерживать сценарий смягчения: занятость оставалась сильной, потребительские расходы — устойчивыми, инфляция не спешила замедляться. Ожидания снижения ставок постепенно исчезли с кривой фьючерсов. Теперь срочный рынок отражает растущую вероятность еще одного-двух повышений ставки до конца года сверх сентябрьского заседания. Сообщается, что внутри ФРС усилились разногласия: "ястребы", как ожидается, укажут на широкую базу августовского ценового давления как на признак недостаточно жесткой политики. Уорш пока занимает сторону "ястребов", подчеркивая приоритет мандата по ценовой стабильности. Для рисковых активов рост ставок остается встречным ветром. Биткоин и другие цифровые активы исторически часто движутся в обратной зависимости от реальных ставок: при росте доходностей увеличивается альтернативная стоимость владения активами без дохода, и капитал чаще уходит в более защитные инструменты. В 2026 году чувствительность биткоина к макроданным заметно выросла, особенно к публикациям CPI и статистике занятости. Часть криптоинвесторов продолжает рассматривать устойчивую инфляцию как долгосрочный аргумент в пользу биткоина в роли "сбережения стоимости" и хеджа. Для участников рынка, которые выстраивают позиции к 16 сентября, базовый сценарий во многом уже отражен в ценах при 90% вероятности. Ключевой вопрос — что будет дальше: даст ли Уорш сигнал паузы или оставит пространство для дальнейших повышений в ноябре и декабре. Данные по августовскому CPI делают сценарий продолжения ужесточения вплоть до 2027 года менее гипотетическим.