BitMine почти у лимита в 5% предложения Ethereum: активные покупки могут завершиться в ближайшие недели

Председатель совета директоров BitMine Immersion Technologies Том Ли заявил, что компания прекратит наращивать позицию в Ethereum, как только ее запасы достигнут 5% от предложения криптовалюты. Этот порог должен ограничить стратегию, благодаря которой BitMine стала крупнейшим корпоративным держателем ETH. Выступая на TOKEN2049 в Сингапуре, Ли подчеркнул, что компания уже близка к лимиту и не планирует бессрочную кампанию накопления. По его словам: "Нам нужно докупить еще 100"000 ETH, чтобы выйти на 5%." Согласно последнему раскрытию, по состоянию на 4 октября BitMine держала 6"016"414 ETH — это около 4,9% от общего предложения в 122,1 млн ETH, которое компания использует в расчетах. Из этого следует, что для достижения доли 5% требуется примерно 88"586 ETH, то есть немного меньше, чем округленная оценка Ли. При условной цене ETH $2"500 оставшаяся часть может обойтись примерно в $221 млн. При этом BitMine сообщала о $643 млн денежных средств и ликвидных рыночных ценных бумаг, что, исходя из раскрытых данных, позволяет закрыть разницу, сохранив большую часть ликвидности. Темпы покупок указывают на достижение лимита в считанные недели При текущем официально раскрываемом темпе покупок компания может подойти к порогу 5% до конца года, даже если ускорения не будет. За неделю по 4 октября BitMine приобрела 15"112 ETH — это последняя указанная недельная величина. При таком темпе покупка оставшихся 88"586 ETH заняла бы около 5,9 недели, что выводит достижение уровня примерно на середину ноября. При ускорении до 20"000 ETH в неделю разрыв сократился бы примерно за 4,4 недели. Если же темп снизится до 10"000 ETH в неделю, процесс растянулся бы примерно на 8,9 недели и сместил бы ориентир на начало декабря. Эти сценарии — расчетные оценки, а не руководство компании: BitMine не объявляла фиксированный недельный график покупок, а изменение общего предложения Ethereum может повлиять на количество монет, соответствующее доле 5%. Дополнительно рынок видит признаки того, что BitMine могла продвинуться дальше последнего раскрытия. 7 октября аналитическая платформа Lookonchain сообщила, что компания, по всей видимости, приобрела еще 12"500 ETH на сумму $33,65 млн через BitGo. Эта транзакция пока не отражена в официальном обновлении по запасам, поэтому в расчетах выше она не учитывалась. Если покупка подтвердится, оставшийся разрыв сократится примерно до 76"086 ETH, что приблизит достижение лимита относительно срока, вытекающего из последних официальных данных. Ставкинг становится ключевым источником роста после ограничения покупок По мере приближения к планке в 5% механика стратегии BitMine будет смещаться от рыночного накопления к доходности от стейкинга. Компания уже делает ставкинг важным элементом управления "казначейством" в ETH. По состоянию на 4 октября около 5,07 млн ETH находились в стейкинге — примерно 84% от всех запасов. BitMine оценила, что эта позиция может приносить порядка $363 млн годовой выручки в пересчете на год. Компания также прогнозирует: если отправить в стейкинг весь объем ETH, годовая выручка в пересчете на год может вырасти примерно до $431 млн, исходя из годовой доходности 2,63%. Это делает доход от стейкинга все более значимым по мере того, как возможности расширять позицию за счет покупок будут ограничены. При этом вознаграждения за стейкинг усложняют идею жесткого потолка. Награды постоянно увеличивают баланс ETH, и при приближении к 5% они способны вывести компанию за порог даже без новых покупок на открытом рынке. Как именно BitMine намерена управлять потенциальным превышением, пока окончательно не ясно. Варианты включают сокращение пространства "под лимитом" для дальнейших покупок, изменение подхода к обращению со стейкинг-наградами или продажу части ETH при необходимости удержаться ниже порога. Сам ориентир также зависит от динамики предложения Ethereum. Сокращение предложения уменьшит количество ETH, которое позволяет оставаться ниже 5%, рост предложения, напротив, увеличит емкость. По мере завершения фазы накопления перед BitMine встает новая задача управления капиталом: после более чем года активных покупок поддержание заявленного Ли лимита может потребовать более тонкого контроля над объемом монет, которые генерирует уже сформированный портфель.