Артур Хэйес заявил о старте нового бычьего рынка биткоина

CoinDesk сообщает: после рывка биткоина выше отметки $80 000 25 августа сооснователь BitMEX Артур Хэйес публично заявил, что начался новый бычий рынок. По данным зарубежных СМИ, он связал рост с решением Минфина США расширить верхний лимит операций по выкупу долгосрочных казначейских облигаций, указав, что рынок закладывает более мягкие условия по долларовой ликвидности. Биткоин поднимался выше $81 000, заметно превысив уровни ниже $65 000, которые наблюдались до объявления Минфина об изменениях в параметрах репо/выкупа. Это стало одним из самых сильных недельных подъемов за последние месяцы. При этом в материале подчеркивается: совпадение по времени само по себе не доказывает причинно-следственную связь. Среди других возможных драйверов роста назывались притоки в спотовые ETF на биткоин, закрытие коротких позиций на деривативном рынке и ослабление доллара США. Так, 19 августа спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый приток примерно на $517 млн. После пробоя $71 000 ралли усилилось за счет ликвидаций. Доходности 10-летних и 30-летних U.S. Treasuries сначала снизились, затем частично отыграли падение. Хэйес трактует выкуп как сигнал о ликвидности. В статье от 25 августа он написал, что министр финансов США Скотт Бессент решил повысить лимит на объем выкупа долгосрочных U.S. Treasuries, что потенциально может снизить долгосрочные доходности, повысить относительную привлекательность риск-активов и направить капитал в биткоин. Минфин США подтвердил, что в период с 9 сентября 2026 года по 4 ноября 2026 года лимит на одну операцию по отдельным долгосрочным сделкам репо, поддерживающим ликвидность, будет увеличен с $2 млрд как минимум до $4 млрд. Хэйес считает, что такие операции увеличивают долларовую ликвидность. При этом в официальном описании инструмент рассматривается иначе: его цель — улучшение ликвидности уже обращающихся выпусков и управление кассовыми позициями, а не запуск монетарного стимулирования. В результате рыночная интерпретация репо во многом строится на ожиданиях, а между официальными действиями и ожиданиями инвесторов сохраняется разрыв. В отчете отмечается, что на момент публикации Хэйеса новый, повышенный лимит еще не был введен — соответствующие параметры должны начать действовать в сентябре. Ранее Минфин оценивал потребность в заимствованиях в третьем квартале в $739 млрд и исходил из остатка $950 млрд на счете Treasury General Account к концу сентября. Хэйес также указал, что Treasury General Account может стать еще одним потенциальным источником финансирования. При этом власти США не объявляли о задействовании полного остатка и не брали на себя обязательство направить $1 трлн на выкуп облигаций, поэтому такая трактовка пока остается предположением. Параллельно ФРБ Нью-Йорка проводит отдельные покупки для управления резервами примерно на $10 млрд. В материале подчеркивается, что этот механизм предназначен для поддержания достаточного уровня резервов в банковской системе и не относится к программе репо Минфина. Хэйес также сообщил, что его семейный офис Maelstrom перевел портфель в режим "максимального риска" с основной экспозицией на Bitcoin, Ethereum, Ethena и Ether.fi. Конкретные размеры позиций он не раскрыл и не предоставил данных, позволяющих независимо подтвердить структуру владений. Он добавил, что даже при продолжении роста возможна существенная коррекция. По оценке CoinDesk, следующий более наглядный ориентир — 9 сентября, когда повышенный лимит по долгосрочным операциям репо с U.S. Treasuries должен начать действовать официально. После этого рынок сможет точнее оценить связь между фактическими объемами репо, доходностями казначейских облигаций, балансом Treasury General Account и динамикой цены биткоина.