Стресс среди майнеров Bitcoin достиг максимума в 2026 году на фоне падения хешрейта и выручки

Устойчивость рынка Bitcoin во многом опирается на уверенность майнеров: именно они обычно первыми сдаются, когда рентабельность начинает проседать. Ослабление BTC сжимает маржу, выручка сокращается, и менее эффективные участники вынуждены отключать мощности, чтобы покрывать операционные расходы. Ончейн-метрики указывают, что давление в текущем цикле нарастает. По данным, хешрейт Bitcoin снизился более чем на 25% с октября 2025 года — это один из самых продолжительных затяжных спадов за всю историю наблюдений. Это означает, что заметная доля вычислительных мощностей покинула сеть по мере ухудшения экономических условий. Источник: Bitcoin Magazine. Проблема проявляется не только в хешрейте. Puell Multiple по Bitcoin опустился до 0.74, а доходы майнеров за последние 10 дней сократились на 11%. Прибыльность сектора все сильнее сжимается, а текущие доходы остаются существенно ниже исторических средних. Техническая картина этому соответствует: Bitcoin скорректировался почти на 20% от пика в $75k, и эта просадка уже заметно давит на экономику майнинга. Проще говоря, снижение цены напрямую ведет к снижению выручки и усиливает нагрузку на майнеров по всей сети. Нарастание давления среди майнеров Оценка недавней распродажи как полноценного медвежьего рынка может оказаться не столь преждевременной. В прошлых циклах ключевые фазы медвежьего рынка сопровождались отчетливыми признаками капитуляции, когда устойчивость участников сети начинает разрушаться. Показательный пример — 2022 год: ускорение капитуляции майнеров усилило давление продаж и в итоге стало одним из факторов 65%-ной просадки Bitcoin. Стресс в секторе двигался синхронно с рынком, а капитуляция майнеров оставалась одним из наиболее наглядных сигналов перехода цикла в более глубокую нисходящую фазу. В текущем цикле прибыльность майнеров также под ударом, и это отражается в ончейн-данных. Индекс капитуляции майнеров (Miner Capitulation Index) поднялся выше 65. Источник: CryptoQuant. С технической точки зрения, высокий уровень MCI означает усиление стресса в сети. В прошлых циклах подобные всплески нередко предшествовали периодам капитуляции: рост издержек и падение выручки начинали сжимать прибыльность майнинга. Текущая ситуация выглядит схожей: хешрейт продолжает снижаться, а доходы майнеров за последние 10 дней упали на 11%, что указывает на нарастающее давление в отрасли. Аналитики отмечают, что стресс майнеров пока ниже уровней 2022 года, но тренд остается восходящим. Это говорит о том, что рынок все еще проходит через фазу напряжения в майнинге, и уверенно подтвердить окончательное "дно" по Bitcoin пока сложно. Итог Стресс среди майнеров усиливается на фоне падения хешрейта и продолжающегося снижения выручки. При этом признаков массовой капитуляции в секторе пока не наблюдается.