Un accord de paix préliminaire avec l'Iran fait reculer les rendements des Treasuries américains

Selon CoinDesk, l'annonce d'un accord de paix préliminaire entre Washington et Téhéran a conduit les marchés à revoir leurs anticipations d'inflation et de trajectoire des taux. Lundi, les rendements des bons du Trésor américain ont globalement reculé, les investisseurs pariant sur un apaisement des pressions sur les prix de l'énergie, ce qui réduirait la probabilité d'un nouveau durcissement de la Réserve fédérale à court terme. Le 10 ans et le 2 ans ont baissé de concert. Le rendement du Treasury à 10 ans, référence pour le financement de l'État fédéral, a cédé plus de 4 points de base à 4,441%. Le 2 ans, plus sensible aux attentes de politique monétaire, a reculé de plus de 5 points de base à 4,035%. Le 30 ans a aussi diminué de 3 points de base à 4,942%. Le marché obligataire lit généralement les développements géopolitiques à travers le prisme des prix de l'énergie. Après cette annonce, les investisseurs ont réévalué la prime de risque au Moyen-Orient, ajustant simultanément leur positionnement sur les valeurs refuge et leurs attentes de taux. La réouverture du détroit d'Ormuz pèse sur le pétrole. Donald Trump a déclaré avoir approuvé la réouverture de cette voie maritime stratégique. En réaction, les cours internationaux du pétrole ont nettement chuté dimanche, le brut américain reculant de 5%. Cette baisse est perçue comme un signal de détente des pressions inflationnistes à court terme, l'un des principaux facteurs du repli des rendements. Les rendements évoluant en sens inverse des prix des obligations, leur baisse s'accompagne d'une hausse des prix. L'attention se tourne désormais vers la réunion de la Fed. Malgré des signes d'apaisement entre Washington et l'Iran, des affrontements se poursuivent entre Israël et le Hezbollah libanais, soutenu par Téhéran, ce qui souligne la fragilité d'un cessez-le-feu régional. Cette semaine, les investisseurs suivront aussi les statistiques américaines sur le logement et les ventes au détail, ainsi que la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale. D'après l'outil CME FedWatch, les contrats à terme sur les fed funds intègrent une probabilité supérieure à 98% d'un statu quo lors de cette réunion. Michael Landsberg, directeur des investissements chez Landsberg Bennett Private Wealth Management, estime qu'au vu de la récente remontée de l'inflation, le marché n'anticipe aucun changement de politique cette semaine. Il ajoute que les investisseurs se concentreront surtout sur la communication après la décision, en particulier les signaux délivrés lors de la conférence de presse.