Grayscale lance un ETF sur Zcash après la correction d"une faille critique liée à la confidentialité

L"ETF Zcash de Grayscale a commencé à coter mardi sur NYSE Arca. Présenté comme le premier produit coté au monde offrant une exposition au comptant à Zcash, il est négocié sous le ticker ZCSH. Le véhicule permet aux investisseurs de suivre l"évolution du ZEC via un compte-titres, sans acheter ni conserver directement le jeton. ZCSH est issu du Grayscale Zcash Trust, lancé en octobre 2017. Le gestionnaire avait déposé en novembre un dossier auprès de la Securities and Exchange Commission afin de convertir ce trust en ETF. Les actionnaires détiennent des parts du fonds destinées à refléter la valeur des avoirs en ZEC du véhicule, et non des ZEC détenus en direct. Steve Vanourny, responsable des indices chez Grayscale, estime que la maturité de Zcash, ses caractéristiques de confidentialité et la demande des investisseurs pour des actifs au-delà du Bitcoin et de l"Ether ont soutenu l"introduction en Bourse. Selon lui, l"ETF devrait surtout intéresser les investisseurs autonomes et ceux accompagnés par un conseiller qui recherchent une exposition au ZEC via des comptes de courtage. Il décrit ZCSH comme une position satellite ciblée, plus risquée, pensée pour compléter le Bitcoin plutôt que s"y substituer. Il avance que le produit associe une rareté de type Bitcoin et une économie de preuve de travail, avec une confidentialité optionnelle. En mai, le chercheur en sécurité Taylor Hornby a utilisé Claude Opus 4.8 d"Anthropic pour identifier une vulnérabilité vieille de quatre ans dans la "shielded pool" Orchard de Zcash. Cette faille aurait pu permettre à un attaquant de créer des ZEC contrefaits. Les développeurs ont déployé un correctif d"urgence le 1er juin. Les mécanismes de confidentialité de Zcash ne permettaient pas de déterminer de manière cryptographique si la faille avait été exploitée. Zcash a activé en juillet la mise à niveau Ironwood. Ironwood a remplacé Orchard par une nouvelle "shielded pool" et introduit des règles de comptabilisation empêchant qu"un volume de ZEC supérieur aux entrées ne puisse sortir du pool retiré. Ces règles visent à piéger d"éventuelles pièces contrefaites. Steve Vanourny indique que Grayscale évaluera l"évolution de Zcash à travers l"adoption, l"utilité et la sécurité du réseau plutôt que via le prix du jeton. Le gestionnaire suivra le déploiement et l"adoption d"Ironwood, qui a fermé le pool vulnérable lié à l"incident de juin 2026 et ajouté des garanties d"offre vérifiées formellement, avec un audit indépendant. Grayscale surveillera aussi le soutien des plateformes d"échange ainsi que le traitement réglementaire de Zcash et, plus largement, des actifs axés sur la confidentialité.