Goldman Sachs : les volumes de trading crypto reculent depuis 10 mois, un point de bascule en vue
Résumé du marché par IA
Goldman Sachs met en avant une baisse de 75% de pic à creux des volumes de trading crypto sur 10 mois, malgré un récent rebond de 21% de la capitalisation boursière, ce qui implique que la liquidité demeure faible même si l'appétit pour le risque se stabilise. La note présente une inflexion des volumes à l'approche si la capitalisation se maintient. Les évolutions réglementaires (proposition d'exemption de la SEC, extension des chartes de l'OCC) et les baisses de frais améliorant les marges soutiennent un contexte prudemment optimiste pour le S2 concernant les actions liées aux cryptos et le sentiment plus large.
Niveau d'impact
● Moyen
Actifs concernés
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● neutre
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D'après 潮向 Research, Goldman Sachs indique dans un rapport daté du 24 août 2026 que les volumes de trading sur les cryptomonnaies ont chuté de 30 % en juillet puis de 21 % en août, signant dix mois consécutifs de baisse — une séquence plus longue que la durée médiane observée lors des cinq cycles précédents. Depuis le sommet, les volumes ont reculé de 75 %, alors que la capitalisation du marché crypto a rebondi de 21 % sur la dernière semaine.
Pour Goldman Sachs, si la capitalisation se maintient aux niveaux actuels, un retournement des volumes pourrait se dessiner.
Côté réglementation, 35 % des investisseurs institutionnels citent l'incertitude réglementaire comme principal frein, tandis que 32 % considèrent la clarté réglementaire comme le déclencheur déterminant. La SEC a récemment proposé un cadre d'exemption innovant. En 2026, plus de dix nouvelles sociétés d'actifs numériques ont obtenu des chartes bancaires de l'OCC, portant à plus de quinze le nombre d'entreprises crypto désormais intégrées au système bancaire fédéral.
Sur le plan économique, les sociétés crypto ont réduit leurs commissions moyennes d'environ 5 % en 2026, ce qui a relevé les marges de résultat opérationnel d'environ 5,8 points de pourcentage.
Goldman Sachs conserve une lecture prudemment optimiste pour le second semestre, avec des valorisations sectorielles situées au 30e percentile de leur fourchette sur cinq ans. La banque met en avant COIN (objectif de cours : 196 $), HOOD (124 $), IBKR (114 $ — Goldman Sachs U.S. Conviction List) et FIGR (43 $).
Goldman Sachs distingue trois moteurs d'investissement : les courtiers traditionnels misent sur un scénario de retournement en septembre ; les marchés prédictifs dépendent davantage des cycles électoraux ; les actions liées à la crypto bénéficient de trois catalyseurs — rebond de la capitalisation, baisse des coûts et réforme réglementaire.
