Procès-verbal de la Fed : un ton plus restrictif que prévu, enjeu pour les cryptos

La Réserve fédérale publiera le 8 juillet à 14h00 (heure de la côte Est) le compte rendu de la réunion du FOMC des 16-17 juin. Les investisseurs y chercheront des détails sur des échanges internes qui, selon les attentes du marché, auraient été plus restrictifs que ne le laissait entendre le communiqué officiel. Lors de cette réunion, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,5% à 3,75%. Les projections actualisées ont toutefois signalé au moins une hausse de 25 points de base d'ici fin 2026, un changement notable alors qu'une partie du marché anticipait plutôt de nouvelles baisses de taux. Première réunion de Kevin Warsh à la tête de la Fed Cette séance de juin a aussi marqué les débuts de Kevin Warsh en tant que président de la Fed, après sa prestation de serment le 22 mai. Fait remarqué : il n'a pas fourni de projection individuelle dans le "dot plot" lors de cette première réunion, laissant les analystes interpréter ce silence. Les observateurs s'attendent à ce que le procès-verbal montre des discussions nourries sur les risques d'inflation, présentés comme proches de niveaux élevés sur plusieurs années dans les projections mises à jour. Signaux du marché des options sur Bitcoin Autour de la décision de taux de juin, le Bitcoin a évolué entre 64"150 et 65"000 dollars. Après l'apparition de signaux plus restrictifs, l'ensemble des actifs numériques a reculé de 13%. Les données sur les options Bitcoin indiquent un basculement vers un positionnement davantage orienté "calls", signe que les opérateurs privilégient des paris sur une hausse des prix. La demande de "puts" est en repli. Le niveau de "max pain" se situe à 63"000 dollars, seuil correspondant au prix auquel le plus grand nombre de contrats d'options expirent sans valeur. Deux lectures possibles pour les marchés Si les échanges internes se révèlent encore plus restrictifs que ce que laissaient entendre les projections, le marché pourrait réviser ses anticipations de taux, poussant les rendements des Treasuries à la hausse et accentuant la pression sur les actifs risqués, dont le Bitcoin. À l'inverse, si le ton restrictif émane surtout de quelques membres particulièrement offensifs et que la majorité reste hésitante, les marchés pourraient y voir un risque limité et réagir par un rebond. Reste une inconnue : l'interprétation du choix de Kevin Warsh de ne pas publier sa projection dans le "dot plot". Le procès-verbal pourrait indiquer s'il s'agit de prudence pour une première réunion ou d'une volonté d'éviter d'ancrer trop tôt les attentes avant d'avoir évalué pleinement la conjoncture.