Chine : la croissance du PIB au T2 ralentit à 0,9%, sous les attentes

L'économie chinoise a enregistré au T2 2026 son rythme de progression trimestriel le plus faible depuis plus de trois ans, un résultat nettement inférieur aux anticipations du marché. Le PIB n'a augmenté que de 0,9% par rapport au trimestre précédent, contre 1,3% au T1 2026. Le chiffre ne s'inscrit pas dans le consensus, généralement situé entre 4,4% et 4,5% en rythme annuel. Pékin maintient pour 2026 un objectif officiel de croissance compris entre 4,5% et 5,0%. Au vu de la performance enregistrée à mi-année, cette fourchette apparaît de plus en plus difficile à atteindre. Un objectif de 4,5% à 5,0% constitue déjà le niveau le plus bas fixé par Pékin depuis 1991. Lecture des facteurs : la consommation en cause Le principal frein vient de la faiblesse des dépenses des ménages, en partie compensée par des exportations restées solides. La hausse de 0,9% sur le trimestre est la plus faible depuis le T2 2024. La consommation et l'investissement ont tous deux montré une dégradation marquée sur la période. Enjeu pour les marchés : la réponse de politique économique La conséquence la plus immédiate concerne les anticipations de réaction des autorités. Un écart de cette ampleur, dans un contexte de demande intérieure durablement atone, tend à renforcer les attentes d'un assouplissement monétaire et d'un soutien budgétaire. La Banque populaire de Chine dispose d'une marge pour réduire ses taux. Pékin conserve aussi une capacité de relance via la dépense publique, notamment dans les infrastructures et les programmes sociaux destinés à soutenir la consommation des ménages. À surveiller : les prochaines statistiques Les données de PIB ont été publiées autour des 14–15 juillet 2026. Les prochaines semaines devraient apporter des indicateurs complémentaires, dont les ventes au détail, la production industrielle et la croissance du crédit. Avec un objectif annuel de 4,5% à 5,0% et une progression trimestrielle de 0,9% à mi-parcours, la pression mathématique s'accroît sur les décideurs pour agir au second semestre.