Arthur Hayes affirme que le nouveau bull market du bitcoin a commencé

Selon CoinDesk, après le franchissement des 80 000 $ le 25 août, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déclaré publiquement qu’un nouveau marché haussier venait de démarrer. D’après plusieurs médias, il associe cette hausse à la décision du Trésor américain d’élargir le plafond des rachats à long terme via des opérations de repo, y voyant un signal de liquidité plus abondante anticipée par les marchés. Le bitcoin a poussé au-dessus de 81 000 $ pendant le mouvement, nettement au-delà des moins de 65 000 $ observés avant l’annonce d’ajustements sur ces opérations de rachat. L’épisode figure parmi les plus fortes progressions hebdomadaires de ces derniers mois, tout en rappelant qu’une simple chronologie ne suffit pas à établir un lien de causalité. Au-delà de l’annonce du Trésor, plusieurs catalyseurs sont cités : des entrées sur les ETF bitcoin au comptant, des rachats de positions vendeuses sur les dérivés et un dollar américain plus faible. Le 19 août, les ETF spot américains sur le bitcoin ont enregistré des flux nets entrants d’environ 517 millions de dollars. Après le dépassement des 71 000 $, les liquidations ont amplifié la hausse. Côté taux, les rendements des Treasuries à 10 ans et 30 ans ont d’abord reculé, puis se sont partiellement redressés. Hayes interprète les rachats comme un indicateur de liquidité. Dans un article publié le 25 août, il affirme que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a choisi de relever le plafond des volumes de rachat de titres à long terme. Selon lui, cette mesure pourrait faire baisser les rendements longs, renforcer l’attrait relatif des actifs risqués et orienter des capitaux vers le bitcoin. Le Trésor américain a confirmé que, du 9 septembre 2026 au 4 novembre 2026, le plafond par opération de certains repos de soutien à la liquidité à long terme sera relevé de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards. Hayes estime que ces opérations augmenteront la liquidité en dollars. L’interprétation officielle diffère : le ministère des Finances présente cet outil comme un moyen d’améliorer la liquidité des obligations existantes et de gérer la trésorerie, plutôt que comme un stimulus monétaire. Les lectures de marché restent donc largement guidées par les anticipations. CoinDesk souligne qu’au moment de la publication de Hayes, le relèvement du plafond n’était pas encore entré en vigueur : le dispositif doit démarrer en septembre. Le Trésor avait par ailleurs estimé ses besoins d’emprunt au troisième trimestre à 739 milliards de dollars et tablait sur un solde de 950 milliards de dollars sur le Treasury General Account (TGA) fin septembre. Hayes avance que le TGA pourrait aussi constituer une source potentielle de financement. Aucune annonce n’a toutefois été faite sur l’utilisation de l’intégralité de ce solde, et le gouvernement américain ne s’est pas engagé à consacrer 1 000 milliards de dollars à des rachats d’obligations, ce qui laisse l’hypothèse au stade spéculatif. En parallèle, la Fed de New York mène des achats distincts de gestion des réserves, à hauteur d’environ 10 milliards de dollars. Le rapport précise que ce programme vise à maintenir des réserves suffisantes dans le système bancaire et ne relève pas du dispositif de repo du Trésor. Hayes indique enfin que son family office, Maelstrom, a positionné son portefeuille en “maximum risk”, avec des expositions principalement sur Bitcoin, Ethereum, Ethena et Ether.fi, sans détailler les tailles de position ni fournir déléments de détention vérifiables de manière indépendante. Il prévient qu’une correction marquée reste possible même en cas de poursuite de la hausse. Le prochain point d’observation mis en avant est le 9 septembre, date à laquelle le relèvement du plafond sur les opérations de repo à long terme doit officiellement prendre effet. Le marché pourra alors analyser plus finement le lien entre les volumes effectivement traités, l’évolution des rendements des Treasuries, le niveau du TGA et la trajectoire du prix du bitcoin.