Les valeurs IA marquent le pas, le bitcoin repart à la hausse

Depuis le début de l'année, les grands gagnants en Bourse sont les valeurs liées à la mémoire et aux semi-conducteurs, piliers de l'industrie de l'IA. Cette dynamique a relégué une partie du secteur crypto au second plan, les investisseurs cherchant à se positionner sur la tendance la plus porteuse. Le marché s'interroge désormais: assiste-t-on à un début d'inversion, alors que les champions de l'IA perdent de l'élan et que le bitcoin (BTC) remonte après un creux observé sur près de deux ans. Les ETF illustrent ce basculement potentiel. Le Roundhill Memory ETF (DRAM) a plus que doublé au premier semestre et le VanEck Semiconductor ETF (SMH) a progressé de 60%, deux véhicules étroitement corrélés à la demande en capacités de calcul nécessaires à l'IA. À l'inverse, l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, principal ETF bitcoin, affiche une baisse de 30%, en ligne avec l'évolution de la première cryptomonnaie. La hausse des valeurs liées à l'IA s'est appuyée sur des titres comme Sandisk (SNDK), concepteur et fabricant de mémoire NAND flash utilisée des serveurs IA aux smartphones et aux data centers. L'action s'adjuge plus de 530% depuis le début de l'année. Micron Technology (MU), parmi les plus grands producteurs mondiaux de DRAM et de mémoire à large bande passante (HBM) destinée à l'infrastructure IA, gagne de son côté plus de 230%. Ces derniers jours, des signes de réévaluation apparaissent. Le Roundhill Memory ETF recule d'environ 25% par rapport à son record du 22 juin, tandis que le VanEck Semiconductor ETF cède 12%. Le bitcoin, passé sous 58"000 dollars le 1er juillet, s'échange de nouveau au-dessus de 61"000 dollars. La pression vendeuse sur les valeurs IA s'est accentuée mercredi après une information de Bloomberg selon laquelle Meta Platforms (META) met sur pied une unité baptisée Meta Compute, chargée de vendre à des tiers une partie de sa capacité excédentaire de calcul GPU (processeurs graphiques). L'annonce a déstabilisé les entreprises ayant profité du boom du "compute" pour l'IA, en particulier les fournisseurs "neocloud" qui louent des infrastructures GPU aux développeurs. Parmi eux figurent d'anciens mineurs de bitcoin ayant réorienté leurs ressources vers le calcul haute performance (HPC) et l'hébergement GPU. IREN (IREN), Cipher Digital (CIFR) et TerraWulf (WULF) ont chacun perdu au moins 20% par rapport à leurs plus hauts historiques. Il est encore prématuré d'y voir une rotation durable. Après des mois d'afflux de capitaux vers l'infrastructure IA au détriment des cryptos, le repli des leaders des semi-conducteurs combiné au rebond du bitcoin pourrait néanmoins signaler un début de rééquilibrage du risque, au profit des actifs numériques.