La Banque d'Angleterre maintient son taux directeur à 3,75 % sur fond d'inflation toujours tenace

Le 29 juillet, le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d'Angleterre a décidé de laisser le taux directeur (Bank Rate) inchangé à 3,75 %. Une décision qui illustre le dilemme actuel : l'inflation reste au-dessus de la cible sans pour autant s'accompagner d'une économie en forte accélération. Le vote s'est joué à 6 voix contre 3, trois membres plaidant pour une hausse de 25 points de base, à 4 %. C'était une inflexion par rapport à juin 2026, lorsque le MPC avait voté à 7 contre 2 pour maintenir le taux au même niveau : en juillet, un membre supplémentaire s'est rallié au camp le plus restrictif. Côté prix, l'inflation CPI s'est établie à 2,6 % en juin 2026, au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque. Le MPC pointe surtout le rôle des prix de l'énergie, secoués par le conflit en cours au Moyen-Orient. Lorsque la prime de risque géopolitique s'installe sur les marchés du pétrole et du gaz, l'effet se propage jusqu'aux factures d'énergie, aux coûts de transport et, au final, au prix des produits alimentaires. Le comité a aussi souligné une "désinflation sous-jacente" : les pressions domestiques se modèrent, mais le renchérissement de l'énergie importée maintient l'inflation globale à un niveau élevé. Le risque principal reste celui des effets de second tour, lorsque la hausse de l'énergie alimente les revendications salariales et des ajustements de prix plus généralisés, enclenchant une dynamique auto-entretenue. Le taux directeur avait culminé à 5,25 % en 2023 et sa baisse a ensuite été graduelle. Le niveau actuel de 3,75 % constitue déjà un assouplissement notable par rapport à ce pic. La décision a été commentée lors d'une conférence de presse à midi (BST), après la publication du Monetary Policy Report de juillet, donnant au gouverneur Andrew Bailey et au MPC l'occasion d'en préciser les motivations. Pourquoi les investisseurs crypto surveillent aussi la BoE La Banque d'Angleterre n'a fait aucune référence à Bitcoin, aux stablecoins ou aux actifs numériques dans ses documents officiels. Les décisions de taux influencent pourtant l'appétit pour le risque sur l'ensemble des classes d'actifs. Des taux stables ou en baisse favorisent en général des flux vers les actifs plus risqués ; des hausses de taux resserrent la liquidité et les actifs spéculatifs sont souvent les premiers à en subir l'impact. La prochaine réunion du MPC est prévue en septembre 2026. D'ici là, le comité disposera de deux mois supplémentaires de données d'inflation, de nouvelles prévisions sur les prix de l'énergie et d'un tableau plus net de l'évolution des salaires.