André Dragosch, analista de Bitwise, cuestiona la proyección del modelo Stock-to-Flow que pronostica un pico de ciclo de $222,000 para Bitcoin. El analista argumenta que el modelo ignora la demanda institucional proveniente de ETF y tesorerías corporativas, la cual supera en más de siete veces las reducciones de oferta generadas por el halving. El modelo, que se basa únicamente en métricas de escasez, podría no predecir con precisión los precios en un mercado ahora dominado por flujos de capital institucional en lugar de operaciones minoristas.