白宮指示監管機構清理加密貨幣"多餘"規則

白宮表示將終止其認為對比特幣及加密貨幣"不必要"的監管。美國總統特朗普於2026年5月19日簽署行政命令，要求聯邦金融監管機構重新檢視並更新阻礙數碼資產融入傳統金融服務的規則。 行政命令的重點，是要各聯邦金融機構盤點現行規定中過時或造成不合理門檻的部分，特別是對金融科技公司、銀行及數碼資產企業帶來的合規負擔。白宮的政策目標包括降低成本、提升競爭，並推動傳統金融與加密產業的合作。 這並非本屆政府首次出手。特朗普早於2025年1月23日簽署行政命令，成立"總統數碼資產市場工作小組"，要求就可撤銷或可修訂的監管提出建議，以鞏固美國在數碼金融的領先地位。由工作小組到最新行政命令的延續，反映政府正逐步調整先前對加密產業的監管立場。 在一連串措施之中，影響較大的包括撤銷美國證監會（SEC）《員工會計公告》SAB 121。該公告要求銀行把客戶的加密資產託管持倉列作自身資產負債表上的負債，令託管成本大增。撤銷後，大型金融機構可在較少會計壓力下提供加密資產託管服務。 司法部（DOJ）亦發布指引，回應業界長期批評的"以刑事/執法代替立法"做法。拜登政府時期，SEC與DOJ 曾對多家加密公司提出數十宗案件，部分個案被指引用的規則本身未清晰界定是否適用於數碼資產。 另一項引起市場關注的政策，是"戰略比特幣儲備"。特朗普於2025年3月6日簽署行政命令成立該儲備，資金來源為執法沒收資產，即以查扣所得的比特幣作為儲備，而非動用納稅人資金在市場購入。即使如此，政策訊號相當明確：美國政府不再只扮演監管者，同時亦成為比特幣持有者。 政府把該計劃定位為打造美國成為"全球加密之都"的大方向之一。從拜登時期偏重執法監管，到現屆政府更傾向扶持產業發展，屬於理念上的明顯轉向。 除去監管鬆綁與比特幣儲備外，政府亦持續推動兩個關鍵方向：市場結構立法與穩定幣監管框架。加密產業多年來主張，阻礙主流採用的核心在於規則不清晰，而非監管本身。穩定幣立法尤其出現跨黨派動能，部分國會議員認為以美元計價的穩定幣有助鞏固美元在全球數碼支付的主導地位。若建立清晰監管框架，或可加快機構採用，並有機會把數以萬億美元計的交易量帶回本土。 對投資者而言，美國數碼資產監管環境正處於歷來最友善階段。撤銷限制性的會計規定、建立政府比特幣儲備、抑制"以執法代替立規"，再加上要求各機構清理剩餘障礙，令政策基調全面轉向。 機構投資者最關注的，或是銀行託管的可行性。SAB 121撤銷後，大型銀行可在不承受懲罰性資產負債表處理的情況下，提供加密託管及相關服務，降低了傳統金融入場的主要門檻。市場預期未來數月將有更多銀行公布數碼資產託管計劃，並加快基建部署。 戰略比特幣儲備亦為供應面帶來新變數。儲備雖非在公開市場購入，但政府選擇持有而非透過拍賣出售，實際上減少潛在沽壓。過往由美國法警局（US Marshals Service）主導的沒收比特幣拍賣，曾是市場重要事件；若拍賣供應減少，即使只是部分，對BTC屬結構性利好。 風險亦不容忽視。監管放鬆意味防護欄可能變少，而加密產業的自律紀錄一向複雜。FTX、Terra/Luna 等多宗高調崩盤，均發生於監管相對薄弱的環境。政府表示會保留"必要的安全標準"同時減少繁文縟節，但"必要"與"不必要"之間的界線，正是未來爭論焦點。 投資者亦宜密切跟進穩定幣及市場結構兩條立法線。行政命令可被下屆政府推翻，立法則更難逆轉。若國會在當前政治窗口通過全面的加密市場結構與穩定幣法案，將為監管建立更持久的基礎，而這種政策確定性，正是大型資金在顯著加倉前最重視的條件之一。