特朗普媒體相關錢包向 Crypto.com 轉出 2,650 枚比特幣　「比特幣庫房」定位再受質疑

【要點】5 月 22 日，一個被指與特朗普媒體與科技集團（Trump Media & Technology Group）相關的錢包，向 Crypto.com 轉入 2,650 枚比特幣（BTC），按當時市值約 2.0493 億美元。公司未有就交易作出官方解釋。該地址目前仍持有約 6,889 枚 BTC，市值約 5.3278 億美元。 市場關注點在於，特朗普媒體一直被視作「比特幣庫房」概念的替代標的，但這次大額轉入中心化交易所，未清楚屬部分出售、託管架構調整，抑或流動性安排。對股東而言，交易目的未明本身已成為焦點，因大額 BTC 轉入交易所往往容易引發「資產負債表操作」的聯想。 鏈上追蹤帳號 Lookonchain 指出，公司早前合共購入約 11,542 枚 BTC，平均成本約為每枚 118,522 美元，總投資約 13.7 億美元。此前在 2025 年 12 月曾轉出 2,000 枚 BTC，當時比特幣約報 87,378 美元，因價格低於平均成本，市場普遍解讀為內部託管調動；而今次轉帳發生在更高價位，解讀空間更敏感，投資者需要為「不確定性」定價，而不僅是公司所宣稱的比特幣敞口。 【業績背景】這筆轉帳亦發生在公司第一季錄得大額虧損之後。特朗普媒體公布 2026 年第一季淨虧損 4.059 億美元，主要來自持有的比特幣及 Cronos（CRO）在加密市場自 2025 年底高位回落後的未實現虧損。期內公司媒體業務（包括 Truth Social 及相關資產）仍錄得正數經營現金流 1,790 萬美元，意味虧損主要屬按市值計價的會計項目，而非大量現金流出。不過，賬面虧損仍可能帶來策略壓力，特別是以庫房資產為核心敘事的公司，需要投資者相信其資產管理紀律。 市場亦自然將其與 Strategy 作比較，但兩者路徑不盡相同。Strategy 多年來在公開市場持續增持，累計持有逾 818,000 枚 BTC，策略透明度較高；特朗普媒體則在 2025 年透過股票及可換股票據集資約 24 億美元後入場，行政總裁 Devin Nunes 亦把加密持倉定位為資產負債表多元化，而非「永不出售」承諾。 消息曝光後，DJT 股價走弱。下一個關鍵訊號仍取決於公司披露；在缺乏指引下，市場只能暫以鏈上資金流向推測公司意圖。