2026年首季穩定幣供應量創新高至3,150億美元　USDC增長跑贏USDT

2026年第一季穩定幣總供應量升至破紀錄的3,150億美元，按季增加約80億美元；即使整體加密市場同期收縮，穩定幣仍維持擴張，只是增速已放慢至自2023年第四季以來最慢。市場更值得關注的變化在於結構性分化：USDC正加速追近USDT，差距收窄速度快於不少投資者預期。 CEX.IO指出，本季最突出的市場動力之一，是USDC供應量自2023年末以來累計飆升220%至約780億美元，主要由機構資金推動，包括B2B結算通道、薪酬基建、庫務管理，以及由Visa與Stripe建立的程式化支付軌道。USDT仍以供應量規模居首，但市佔率出現回落。 數據層面，穩定幣在第一季佔整體加密交易量約75%，創歷史新高；全季穩定幣交易額突破28萬億美元，規模已多次超越Visa與Mastercard合計。零售規模轉帳量按季下跌16%，創紀錄最大跌幅；同時，機械人交易約佔全部穩定幣交易量的76%。另外，帶收益型穩定幣已形成約37億美元的細分市場，增加了市場碎片化及監管不確定性。 USDC的追趕更像監管敘事，而非單純搶市佔。CEX.IO研究顯示，USDC交易主要來自機構的程式化資金流，而非零售自然擴散。USDC交易周轉速度達90倍，平均每筆轉帳額約557美元，特徵更接近高頻、較小額的機構自動化資金流，而非巨鯨式大額轉移。 Circle在美國潛在穩定幣立法前的部署被視為有備而來。隨着《Clarity for Payment Stablecoins Act》仍在討論、華盛頓對數碼資產監管框架持續演進，受監管、可審計的發行方在吸納合規敏感的機構資金方面具備結構性優勢。分析人士對本季變化的評語直接："這不是零售採用，而是機構的程式化資金。" 未來走向取決於立法結果：若美國穩定幣法案通過且條文傾向受監管、經審計的發行人，USDC的增長可能轉為結構性優勢；若立法受阻，USDT憑藉既有流動性深度與網絡效應，競爭優勢或會再度擴大。 USDT方面，雖然仍是供應量最大的穩定幣，並在新興市場資金走廊及基於Tron的DeFi中佔主導地位；其高度集中於Tron、以低手續費帶動零售及跨境轉帳的模式，與USDC偏以太坊、面向機構的版圖仍有區隔。但本季USDT市佔回落，與零售規模轉帳量急跌16%同時出現，觸及其核心應用場景之一。加上機械人交易佔比升至約76%，過往支撐USDT在高頻小額轉帳領域的有機零售需求正在收縮。 CEX.IO形容，市場正走向"更成熟、但可能較不有機"的結構。Tether近期主要動作仍以季度儲備證明及地域擴張為主，產品層面的創新相對有限；在網絡效應仍強時屬可守策略，但若機構資金持續轉向受監管工具、USDC與西方支付基建的程式化整合深化，這種保守就可能變成掣肘。 市場焦點將落在Circle 5月的證明報告及Tether第二季披露，觀察供應量分化會否擴大。若USDC突破900億美元而USDT增長停滯，市佔變動就不再只是短期波動，更可能是趨勢起點。總供應量3,150億美元說明穩定幣已成加密市場的承重層；USDC與USDT的分野，則反映誰正在其上建立新的支付與結算基礎設施。