SpaceX 申請以 1.75 萬億至 2 萬億美元估值上市，披露持有價值 12.9 億美元比特幣

SpaceX 計劃上市時估值介乎 1.75 萬億至 2 萬億美元，規模有望躋身 Apple、Nvidia 等巨企之列。公司已於 2026 年 4 月以保密形式提交 IPO 申請，市場預期最快 6 月開始買賣。預測市場目前押注 SpaceX 上市後市值高於 1.8 萬億美元的機率為 83%。 根據 5 月 20 日提交的 S-1 文件，SpaceX 披露持有 18,712 枚比特幣（BTC），按公允價值計約 12.9 億美元。該批比特幣的原始成本為 6.61 億美元，帳面價值接近翻倍，未變現收益約 6.3 億美元。此舉令 SpaceX 成為全球較大型的企業比特幣持有者之一，與 MicroStrategy、Tesla 等同列。 支撐估值的核心仍在主業現金流。旗下衛星互聯網業務 Starlink 已成為實質商業引擎，服務覆蓋數十個國家，為傳統基建難以到達的地區提供寬頻。配合 SpaceX 在可重用火箭發射市場的主導地位，Starlink 收入與發射合約構成公司財務敘事的主軸。預測市場估計 SpaceX 於 2026 年 6 月 30 日或之前上市的機率為 95%；1.75 萬億至 2 萬億美元的估值目標，主要由衛星與發射合約等地球業務現金流支持。 至於火星願景，SpaceX 一直明言終極目標是推動人類成為多行星物種，首站火星，並以 Starship 作為關鍵載具。外界質疑焦點不在於火星殖民是否理論可行，而是這類長期且技術風險極高的計劃，是否應被納入上市估值之中。火星生存仍涉及輻射、缺乏可呼吸大氣，以及跨越 1.4 億英里運輸數百萬噸物資等龐大挑戰。 對投資者而言，加密資產持倉披露成為最大看點。SpaceX 躋身企業 BTC 大戶，為比特幣在接近歷史高位之際再添機構背書。若 IPO 定價達到或高於 1.8 萬億美元，SpaceX 將成為除 MicroStrategy 以外，擁有逾 10 億美元級別比特幣持倉的最高知名度上市公司之一。不過，接近 19,000 枚 BTC 的持倉亦意味公司盈利將更直接承受幣價波動：若 BTC 在單一季度下跌 30%，按市值計量（mark-to-market）可能錄得接近 4 億美元損失。