南韓7月公布代幣化證券監管細則　料2027年落實並容許碎股式分拆投資

南韓代幣化證券監管框架再進一步。金融服務委員會（FSC）表示，將於今年夏季公布更具體的制度設計，並按路線圖分階段推進，配合2027年正式落地。 FSC周五指出，將在7月舉行的第二次公私合營「代幣證券協議體」（Token Securities Council）會議上，對外發布代幣化證券監管框架。該協議體於3月成立。此舉緊隨國會今年較早前通過《代幣證券制度化法》，修訂《電子證券法》及《資本市場法》；新法將於2027年2月4日生效。 按FSC規劃，符合資格的發行人可利用分布式帳本技術發行代幣化證券，並可透過券商等持牌中介，以「投資合約證券」形式進行買賣。監管機構亦會制定配套的下位法規及指引，以支撐《代幣證券制度化法》運作，並在創新與投資者信任之間取得平衡。FSC副主席權大英稱，未來代幣證券生態必須兼顧創新與信任。 FSC同時正制訂分階段路線圖，目標把現有標準化證券（股票與債券）代幣化，並推動鏈上結算，參考國際最佳實務。就適用資格與底層資產範圍，權大英強調會維持市場秩序與投資者保障的基本原則，但不會採取單邊式監管取向。 市場關注的碎股式分拆投資方面，預期規則將容許在既定限制內，將同類型底層資產進行集合（pooling）後發行分拆投資證券。FSC亦計劃為場外（OTC）交易平台設立交易上限：一方面提升早期市場流動性，另一方面制度化投資者保障，避免限制過嚴窒礙創新。 代幣化證券規則亦是南韓近年推動數碼資產監管與主流化的一部分。除代幣化框架外，政府亦推進延宕多時的加密貨幣稅制。《所得稅法》相關條文將於2027年1月1日生效，對加密資產收益徵收20%所得稅（連地方稅約22%）。國稅廳（NTS）已展開「全面準備」，包括向加密貨幣交易所取得數據以建立稅基、制定納稅指引，以及確立資本利得計算標準。 報道指，撤回或押後加密稅的嘗試——例如國民力量黨提出的法案及超過30,000人聯署請願——成功機會不高，當局仍以2027年時間表為目標。另有議員促請政府優先處理穩定幣立法；相關法案自2025年末起因韓國銀行與FSC之間分歧而陷入停滯。 後續時間表包括：7月FSC於代幣證券協議體會議公布框架草案；2027年1月1日加密稅條文生效；2027年2月4日《代幣證券制度化法》正式實施。 如按計劃推進，南韓制度有望把傳統資本市場引入代幣化產品，推動股票與債券的碎片化持有，並為中介機構及稅務部門建立更清晰的責任邊界。對交易所、資產管理機構及投資者而言，未來12至18個月將是關鍵窗口，細則、稅務指引及市場基建將陸續定案。