SEC押後推出代幣化美股交易「創新豁免」框架
美國證券交易委員會（SEC）原定於5月18日至22日期間公布一套監管框架，讓加密平台可交易代幣化的美國股票，但相關安排最終未有落地。SEC在收到傳統證券交易所及多方市場參與者的明確反對意見後，決定押後所謂的「創新豁免」，焦點主要落在投資者保障，以及是否造成不公平競爭環境。
據了解，該「豁免」方案原意是以更精簡的規管方式，容許加密平台及去中心化金融（DeFi）協議交易以區塊鏈形式呈現的上市公司股權，例如Apple、Tesla、Nvidia等股票的代幣化版本。草案設計包含24/7交易、碎股化持有，以及更快結算等安排。
爭議最大的部分，是草案據報容許第三方在毋須獲得發行人同意下進行代幣化；換言之，即使Tesla不作批准，亦可能有人製作Tesla股票的區塊鏈版本並在加密交易所買賣。市場亦傳出框架可能對部分經紀自營商（broker-dealer）要求提供一定程度的豁免。
延後的原因方面，納斯達克（Nasdaq）及紐交所（NYSE）連同其他市場參與者，對投資者保障及競爭公平提出質疑。Securitize總裁Brett Redfearn亦指出，若允許在未經發行人同意下由第三方代幣化，可能加劇市場碎片化風險。
SEC未有否決方案，但已將其暫時擱置以作內部進一步審視，並未公布新的時間表。
此舉備受關注，原因是SEC近期整體監管取態明顯較為支持加密相關創新。主席Paul Atkins自2025年年中上任後，多次公開支持代幣化，並將區塊鏈證券視為資本市場的自然演進。
對投資者而言，框架押後意味代幣化證券短期再添不確定性。在缺乏明確監管指引下，熱門美股代幣化版本的交易法律地位仍然模糊；原本按該框架推進的項目及平台，現需等待SEC釐清後續方向。
