意大利裕信銀行首季披露加密資產相關風險敞口達2.31億美元

意大利最大銀行意大利裕信銀行（Intesa Sanpaolo）在首季披露，其直接及間接的加密資產相關風險敞口約為2.31億美元。以該行約9,300億歐元的總資產規模計，相關比重不足0.1%，對整體風險輪廓影響有限，但反映其以策略性方式布局數碼資產。 該行指出，相關敞口涵蓋資產負債表上的持倉，以及與客戶相關的產品曝險，包括參考數碼資產的結構性產品及基金等。市場人士認為，裕信的重點不在押注個別代幣價格波動，而是配合代幣化（tokenization）項目、數碼託管服務，以及面向客戶的結構性產品安排。 裕信早於2017年起已投資分布式帳本技術（DLT）基建，並採用R3的Corda平台處理貿易融資及銀團貸款等流程，亦多年來參與多個歐洲區內的區塊鏈合作項目。雖然規模細，但要支撐相關業務仍需成熟的合規及風險管理配套。 歐洲大型銀行近年在相同方向加速推進。BBVA及Santander相繼推出代幣化資產相關計劃；法國興業銀行（Société Générale）透過Forge部門推出歐元穩定幣；德意志銀行（Deutsche Bank）則在德國申請數碼資產託管牌照。這類部署更偏向金融基建投資，目標是為「證券代幣化走向常態」的市場格局作準備。 歐盟《加密資產市場監管法》（MiCA）為銀行參與相關業務提供更清晰框架，亦提升董事會對數碼資產策略的可接受度。裕信的做法與此一致：在多年DLT試驗基礎上，把能力延伸至客戶產品，並在歐洲央行（ECB）監督下推進。 對投資者而言，重點未必是2.31億美元的絕對金額，而是這類披露有助把數碼資產納入更廣泛的機構投資語境。值得關注的風險在於集中度：若敞口主要集中於少數代幣化產品或特定數碼資產類別，單一環節受阻可能帶來相對不成比例的影響。儘管該行在規模上有足夠空間吸收潛在損失，傳統銀行的聲譽風險往往比財務損失更敏感。 競爭格局亦值得留意。歐洲銀行正把代幣化及託管能力內部化，形成可替代加密原生機構（如Coinbase Institutional及Fireblocks）的方案。以季度披露數字衡量，裕信的敞口屬溫和；真正的看點在於其背後正在搭建的DLT網絡、託管解決方案及結構性產品框架，這些投入未必能在單一季度數字中完全反映。