受監管及營運挑戰影響　Bithumb 擬將 IPO 延至 2028 年後

韓國加密貨幣交易所 Bithumb 再度調整上市計劃，最新預期首次公開招股（IPO）時間將推遲至 2028 年之後，較早前市場預期進一步延後。公司取態轉趨審慎，主因是需要加快完善內部制度，並應對韓國數碼資產行業日益加強的監管壓力。 Bithumb 在近期股東大會上表示，現階段仍在推進上市準備工作，重點放在提升會計準則、加強內部監控，以及就核心業務流程進行全面核證。公司亦確認已與 Samjong KPMG 簽訂顧問合作協議至 2027 年，與延長準備期的安排一致，亦反映其為最終上市建立較具結構性的路線圖。 IPO 延後之際，Bithumb 同時面對多項內部及合規壓力，外界對其營運可靠性及監管就緒程度的關注升溫。公司今年較早前在一次推廣活動中誤派約 620,000 枚比特幣，事件規模龐大並涉及潛在財務影響，迅即引發市場注意。儘管公司其後追回大部分款項，韓國金融監督院（Financial Supervisory Service）仍就其內部控制及風險管理系統展開調查，令營運框架承受更大審視。 此外，金融情報單位（Financial Intelligence Unit）亦對 Bithumb 作出高額罰款及部分業務停牌處分，令其合規責任更趨複雜，亦可能影響公司日後與監管機構的溝通策略。 在監管壓力持續下，Bithumb 財務表現仍然強勁。公司披露 2025 年錄得約 6,510 億韓圜收入，在韓國競爭激烈的加密交易市場中市佔率超過 30%。行業競爭亦未有放緩，Upbit 營運商 Dunamu 仍在研究自身的 IPO 計劃，反映交易所正加速向機構化參與及更高監管一致性靠攏。 市場普遍認為，Bithumb 延長上市時間表是刻意把重點放回長期結構穩定，待內部系統及合規框架達到預期標準後才進入公開市場。事件亦凸顯加密行業在更嚴格監管環境下，營運韌性與合規能力已成為交易所能否持續發展的關鍵。