霍爾木茲局勢升溫拖累油價與風險情緒，比特幣挫2.2%

特朗普就霍爾木茲海峽提出48小時最後通牒，宏觀緊張情緒迅速傳導至加密市場，凸顯比特幣（BTC）往往成為宏觀壓力的首個宣洩出口。消息發酵後數小時內，BTC在68,265至71,051美元之間大幅波動，最新徘徊於69,195美元附近，跌2.2%。波幅急速擴大，更多反映市場快速重新定價，而非需求穩健。 衍生品市場出現明顯被動去槓桿。CoinGlass數據顯示，全市場爆倉金額升至逾3億美元，按日增加80%；其中BTC相關爆倉超過1.23億美元，顯示強制平倉主導短線走勢。以太幣（ETH）亦跌2.1%，反映市場整體對風險更敏感。波動上升下，恐懼與貪婪指數跌至9，做空比例升至51.7%，交易取向轉向防守多於吸納，流動性顯得脆弱，行情更偏向反應式。 比特幣下挫亦帶動整體回調，山寨幣普遍跟跌但跌幅不一。以太幣下跌3.01%至2,091美元；瑞波幣（XRP）跌3.04%；Solana（SOL）跌2.86%，呈現同向但力度不均的拋壓。此類分化突顯在流動性收緊時，山寨幣往往放大下行波動，但仍緊貼比特幣方向。全市場總市值回落至2.37萬億美元，顯示資金外流，但未至於結構性崩塌。CoinMarketCap 20指數跌2.5%，大型加密資產同步轉弱。風險胃納正在降溫，資金更趨選擇性，山寨幣短期仍較易受壓；一旦比特幣重拾動能，亦可能較快企穩。 在油價風險牽動下，市場未見比特幣轉為避險資產，走勢仍與風險資產一致。比特幣市佔率升至58.2%，上升0.27%，反映資金在加密市場內部由山寨幣輪動至BTC，屬防守性配置，並非新增風險承擔。 ETF資金流亦顯示信心短線搖擺。3月17日，現貨比特幣ETF錄得1.99億美元淨流入；3月18日則迅速轉為1.63億美元淨流出，反映短期不確定性上升。儘管波動加劇，累計淨流入仍超過560億美元，顯示機構層面興趣仍在。 價格維持於約68,700至69,000美元區間，穩定性更像取決於外圍因素而非內生強勢。同時，穩定幣供應未見明顯擴張，意味新增資金入場有限。Coin Bureau共同創辦人Nic Puckrin表示，油價若長期高於每桶100美元，或引發滯脹，拖累增長並推高通脹，市場可能低估相關風險；一旦宏觀環境進一步惡化，比特幣及山寨幣仍面臨下行壓力。 總結：全市場逾3億美元爆倉反映流動性脆弱，亦再次印證比特幣的宏觀風險資產屬性；比特幣回落外溢至山寨幣，拖累總市值降至2.37萬億美元，顯示山寨幣對比特幣跌勢的敏感度仍高。