Американський стратегічний біткоїн-резерв буксує через суперечку між федеральними відомствами щодо контролю

План адміністрації Трампа зі створення Стратегічного біткоїн-резерву США (SBR) зіткнувся з внутрішньою перешкодою: у федеральному уряді триває суперечка щодо юридичної моделі резерву та того, яке відомство має отримати головний нагляд за біткоїн-активами. Про це повідомляє Bloomberg із посиланням на обізнані джерела. У березні 2025 року президент США Дональд Трамп підписав виконавчий указ, який передбачав розміщення SBR у структурі Міністерства фінансів (Treasury), а іншим агенціям відводилася допоміжна роль у формуванні резерву через механізми конфіскації активів. Тепер же в уряді сумніваються, чи має Treasury достатні повноваження для безпосереднього управління біткоїн-володіннями. За даними Bloomberg, саме ці юридичні питання частково пояснюють, чому реалізація ініціативи просувається не так гладко, як планувалося. Ключові моменти, на які звертає увагу Bloomberg: — На шляху SBR виник бар'єр через розбіжності між Міністерством торгівлі (Commerce) та Міністерством фінансів щодо структури й нагляду. — Порушено правові сумніви: чи може Treasury керувати біткоїном напряму з огляду на волатильність активу та межі мандата відомства. — Commerce розглядають як потенційного кандидата на роль головного куратора, а Міністерство юстиції (Justice Department) паралельно оцінює юридично доступні варіанти. — Конгрес рухається власним треком: законопроєкти на кшталт BITCOIN Act та ARMA Act мають на меті сформувати план накопичення біткоїнів протягом п'яти років. — Прихильники в індустрії вважають SBR формуванням нової категорії "розміщення капіталу", хоча практична модель управління ще не визначена. Суперечка Treasury і Commerce: у чому проблема Виконавчий указ Трампа заклав концепцію резерву в Treasury та опору на інші відомства для поповнення активів через конфіскації. Нинішній конфлікт, за інформацією Bloomberg, стосується як організаційної архітектури, так і того, хто саме має ухвалювати ключові рішення щодо зберігання та контролю. У центрі дискусії — питання повноважень. У повідомленні Bloomberg згадується занепокоєння, що правова база для Treasury може бути недостатньою, а волатильність біткоїна додає регуляторної складності. Також зазначається, що Commerce можуть висунути як альтернативного провідного розпорядника, тоді як Justice Department разом із профільними структурами аналізує опції, які витримують юридичну перевірку. Для ринку тут важлива не лише бюрократія. Від того, якою буде модель управління, залежить режим зберігання активів, правила щодо утримання або продажу, а також набір довгострокових правових обмежень. Чому SBR важливий для політики США Ідея SBR покликана змінити роль біткоїна в державному фінансовому плануванні. Замість підходу "конфіскувати й реалізувати" в межах судових процедур адміністрація, принаймні концептуально, прагне трактувати біткоїн як стратегічний резервний актив. Білий дім подає це як крок до зміцнення позицій США як "криптостолиці" через формалізацію ролі біткоїна. Речниця Білого дому Ліз Гастон у коментарі Cointelegraph заявила, що адміністрація й далі оцінює "найкращу структуру для Стратегічного біткоїн-резерву та Державного запасу цифрових активів США", підкресливши, що робота триває. Це узгоджується з описаним Bloomberg внутрішнім переглядом, який свідчить: проєкт перебуває на етапі формування. Фактично біткоїн у США вже є: країна, за наявними даними, володіє 328 372 BTC орієнтовною вартістю $21,1 млрд — це найбільша відома позиція біткоїна серед держав. У попередні роки уряд продавав частину активів за рішеннями судів, що підкреслює: практичне управління державною криптопозицією часто визначається юридичними процедурами, а не лише політичними намірами. Конгрес працює паралельно: BITCOIN Act та ARMA Act Поки виконавча гілка з'ясовує міжвідомчі повноваження, законодавці намагаються закріпити резерв у вигляді закону. У матеріалах Cointelegraph згадуються BITCOIN Act та ARMA Act, внесені в травні. Обидві ініціативи передбачають придбання загалом 1 млн біткоїнів за п'ять років із використанням бюджетно нейтральних підходів. ARMA описують як крок, що розвиває попередні пропозиції. Один із провідних крипторадників Білого дому Патрік Вітт назвав ARMA "Версією 2" BITCOIN Act і зазначив, що команда Білого дому приділила значний час аналізу юридичних наслідків створення біткоїн-резерву. У цьому ж контексті він охарактеризував ініціативу як "прорив" для побудови правової основи та забезпечення захисту активів. Згідно з ARMA, біткоїн має утримуватися щонайменше 20 років, окрім випадків продажу для зменшення державного боргу США, який наближається до $40 трлн. Для інвесторів це підкреслює напруження між двома цілями: створити довгострокову стратегічну цінність і водночас залишити юридичний механізм можливого використання активу для скорочення боргу. Те, як саме оформлять повноваження на потенційний продаж, може залежати від тих самих питань нагляду й юрисдикції, що зараз ускладнюють модель у виконавчій гілці. Реакція індустрії: "валідація", а не лише накопичення Попри внутрішні розбіжності, частина учасників ринку зберігає позитивні очікування щодо SBR. На їхню думку, формалізація біткоїна як стратегічного резерву може підсилити його легітимність як інвестиційного та політичного активу, наближаючи його сприйняття до традиційних резервних категорій. Тім Коцман, ведучий Bitcoin Treasuries Podcast, зазначив, що SBR не лише підтримує біткоїн, а й "підтверджує появу цілком нової категорії розміщення капіталу". Він провів паралель між раннім прийняттям біткоїна публічними компаніями та тим, що тепер у схожому напрямку рухаються держави. За даними, на які посилався Cointelegraph, біткоїн утримують 15 держав, але Сальвадор вирізняється як єдина країна, що офіційно створила біткоїн-резерв і здійснює регулярні покупки. Практичний висновок для читачів: дискусія дедалі більше зміщується від питання "чи потрібен резерв" до питання "як ним керувати" — яке відомство стане головним, які правові підстави застосовуватимуться, якими будуть запобіжники й механізми майбутньої ліквідності. Ринок стежитиме, чи зможе міжвідомчий перегляд швидко зняти сумніви щодо повноважень, а також чи наблизиться ARMA із довгими строками утримання та умовами продажу для скорочення боргу до статусу обов'язкової рамки, здатної зменшити невизначеність щодо фактичного контролю над резервом.