Томаш Тунгуз: інфраструктура ШІ під ударом "ефекту батога" — вузькі місця розкручують витрати
Ринкове зведення ШІ
Томаш Тунгуз стверджує, що інфраструктура ШІ переживає цикл "bullwhip", у якому послідовні вузькі місця (GPU, HBM/DRAM, SSD, CPU, HDD та обладнання електромережі) закріплюють вищі базові витрати та подовжують строки постачання. Наратив передбачає стійкий тиск capex для дата-центрів і зміщення пулів прибутку вздовж ланцюга постачання. Також він вказує на потенційний ризик надлишкових потужностей пізніше в циклі (наприклад, трансформатори, фабрики NAND, турбіни), щойно обмеження послабшають.
Рівень впливу
● Середній
Активи, яких стосується
NCSKNVDA2USD/USDT-1.89%
Інсайт ШІ · NCSKNVDA2USD/USDTІнсайт ШІ
● Нейтральний
Торгувати
⚠️ Інсайти, згенеровані ШІ, ґрунтуються на новинних матеріалах і надаються виключно з інформаційною метою. Вони не є інвестиційною порадою та не відображають поглядів BingX. Інвестування пов’язане з ризиком. Будь ласка, торгуйте відповідально.
За даними ChainCatcher, венчурний інвестор Томаш Тунгуз зазначив, що розвиток інфраструктури для ШІ нагадує повільну естафету: "вузькі місця" послідовно переходять від GPU до пам'яті, CPU та сховищ. Кожен етап на роки паралізує ланцюг постачань наступного й закріплює вищу базову собівартість.
На початку 2023 року сплеск попиту на GPU підняв ставки оренди H100 вище $9 за годину та скоротив відвантаження серверів на 22%. Далі виробники переорієнтували потужності на HBM, через що ціни на корпоративні SSD зросли на 80% за один квартал, а DRAM подорожчала більш ніж на 60%.
До кінця 2025 року агентні навантаження, за оцінкою Тунгуза, зведуть співвідношення CPU до GPU в серверах приблизно до 1:1, що підвищить середню ціну серверних CPU на 27% р/р. У 2026 році річні обсяги nearline HDD за потужністю будуть повністю розпродані.
Витрати на будівництво дата-центрів зросли приблизно до $20 млрд на гігават, а обладнання з тривалими строками постачання — зокрема трансформатори та турбіни — вже законтрактоване на 2029–2031 роки. Тунгуз називає це "ефектом батога" у "залізі": багаторічні виробничі лаги підсилюють попитні шоки вгору ланцюгом, а коли тиск у одному вузькому місці слабшає, його вплив із запізненням переходить до наступного.
Він попереджає, що розширення виробництва трансформаторів під поставки 2027–2028 років, фабрики NAND-вафер та лінії з випуску турбін можуть зіткнутися з ризиками надлишкових потужностей.
