MicroStrategy продала акцій на $209 млн і придбала біткоїнів на $100 млн

MicroStrategy повідомила, що в період з 8 по 14 червня придбала 1 587 біткоїнів (BTC) на суму $100 млн за середньою ціною $63 024 за монету. Для фінансування операції компанія розмістила звичайні акції на $209 млн — більш ніж удвічі більше за обсяг витрат на BTC. Різницю між залученими коштами та сумою покупки компанія не спрямувала на додаткові придбання біткоїна. Надлишок було віднесено до грошового резерву, призначеного для виплат дивідендів та обслуговування боргу. Залучення капіталу забезпечили саме звичайні акції: MicroStrategy продала 1 732 553 акції MSTR через програму розміщення "at-the-market", не використовуючи лінії привілейованих акцій у цей період. Це виглядає як зміна підходу: протягом більшої частини минулого року компанія часто фінансувала купівлі через високодохідні випуски привілейованих акцій, зокрема STRC. Водночас у MicroStrategy зберігається значний запас можливостей — включно з програмою розміщення звичайних акцій на $21 млрд, схваленою в березні. Використання звичайних акцій означає розмивання частки чинних акціонерів і вказує, який канал фінансування залишався доступним на тлі тиску на котирування. MicroStrategy розпочала накопичення біткоїна в серпні 2020 року і з того часу майже не робила пауз. Паралельно з останньою покупкою компанія збільшила доларовий резерв до $1,1 млрд. У звітності зазначено, що ці кошти напряму призначені для виплат дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом. Резерв було створено в грудні 2025 року як буфер саме під такі платежі. Фінансове навантаження суттєве: у компанії є привілейовані акції з купонами до 11,5%, а виплати за STRC нещодавно змінилися з щомісячних на двічі на місяць. Напруга вже проявилася в кінці травня, коли MicroStrategy вперше з 2022 року продала біткоїни — 32 монети, щоб профінансувати дивіденд. Наразі Strategy володіє 846 842 біткоїнами із середньою собівартістю $75 656, або приблизно на $64,07 млрд загалом. 15 червня біткоїн торгувався поблизу $66 230, додавши майже 3% за добу. Попри недавню покупку за ціною близько $63 024, середня ціна входу залишається вищою за ринкову. Раніше на це вказував і нереалізований збиток за перший квартал у $14,5 млрд. Дисконт тепер відображається і в акціях: аналітик Квінн Томпсон зазначив, що MSTR торгується на рівні близько 0,8 від чистої вартості біткоїн-активів компанії, що ускладнює модель фінансування, побудовану на важелі. Майкл Сейлор 14 червня дав зрозуміти, що відступати не планує, опублікувавши допис "Still adding dots". Подальше скорочення розриву залежатиме від того, куди піде ціна біткоїна.