Goldman Sachs: розвантаження заборгованості на ринку близьке до завершення, але ризики зберігаються

За повідомленням Huoxing Finance, 30 липня трейдингова команда Goldman Sachs зазначила, що на американському фондовому ринку останнім часом спостерігалися різкі розвороти імпульсу та згортання позицій. Це вказує на те, що процес скорочення левериджу може наближатися до пізньої стадії, хоча суттєве зниження ризику ще не завершене. За оцінкою банку, сукупний глобальний леверидж і далі перебуває на рівні 93-го перцентиля за останні п'ять років. Геополітичні ризики, політика Федеральної резервної системи та сезон звітності здатні й надалі підтримувати підвищену волатильність. Goldman Sachs очікує, що в серпні потенціал зростання акцій США буде обмежений сезонними відтоками коштів із фондів, слабким попитом на купівлю з боку інституційних інвесторів і позитивною гамою у дилерів. У короткостроковій перспективі ринок може залишатися в діапазоні. Якщо зниження продовжиться, систематичні стратегії на кшталт CTA можуть посилити тиск продажів. За сценарієм падіння протягом найближчого тижня обсяг продажів оцінюється у $24,9 млрд, що суттєво перевищує приблизно $2,3 млрд потенційних покупок за сценарієм зростання. Найстабільнішим джерелом найближчої підтримки попиту залишатимуться корпоративні байбеки. Наразі близько 31% компаній зі складу S&P 500 перебувають у відкритих "вікнах" для викупу акцій; до середини серпня цей показник, як очікується, перевищить 90%. Водночас, на тлі зростання кореляцій між окремими акціями та індексами підвищується ризик синхронних різких просідань. Goldman Sachs радить завчасно формувати захисні позиції: робити ставку на зростання ринкової кореляції, купувати тримісячні пут-опціони на ETF Russell 2000 і застосовувати короткострокові опціонні хеджі для акцій, популярних серед роздрібних інвесторів. Вартість такого захисту, за оцінкою банку, наразі залишається помірною та підходить для хеджування від подальшого зниження.