Ймовірність підвищення ставки ФРС до 90% після того, як базовий CPI за серпень перевищив очікування

Інфляційна історія у США отримала продовження. Базовий індекс споживчих цін (CPI) у серпні зріс на 0,3% м/м, перевищивши прогноз економістів на рівні 0,2%. Реакція ринку була майже миттєвою: за даними інструмента CME FedWatch імовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 16 вересня підскочила до 90% із близько 70% добою раніше. Бюро статистики праці США (Bureau of Labor Statistics) оприлюднило звіт щодо CPI 11 вересня. У деталях він не додав аргументів прихильникам швидких знижень. Базовий CPI, який виключає волатильні ціни на продовольство та енергоносії, прискорився до 2,4% р/р. Загальний CPI піднявся на 0,4% м/м і 3,4% р/р — показники збіглися з прогнозами, але залишилися на рівнях, які ринок вважає занадто високими. Помітним драйвером залишаються енергоносії. Ціни на нафту підбираються до позначки $100 за барель, підтримуючи інфляційний тиск через транспорт, виробництво та ланцюги постачання, що залежать від пального. Поточний цільовий діапазон ставки ФРС становить 3,50%–3,75%. У разі підвищення на 25 б.п. наступного тижня він зміститься до 3,75%–4,00%. На початку 2026 року ринковий консенсус був значно м'якшим: у котируваннях закладали кілька знижень протягом року. Голова ФРС Кевін Ворш (Kevin Warsh), який очолив регулятора з репутацією "яструба", спершу демонстрував готовність зачекати. Та макродані не дали підстав для паузи: зайнятість залишалася стійкою, споживчі витрати — високими, а інфляція не поспішала сповільнюватися. Очікувані зниження поступово зникли з кривої ф'ючерсів. Ф'ючерсні ринки вже відображають зростання ймовірності ще одного-двох підвищень ставки до кінця року, окрім вересневого. Повідомляється, що розбіжності всередині ФРС посилилися: "яструби" апелюватимуть до широкого характеру серпневого подорожчання як до ознаки недостатньої жорсткості політики. Ворш досі переважно підтримує цей табір, наголошуючи, що цінова стабільність — ключовий мандат ФРС. Для ризикових активів вищі ставки означають зростання конкуренції з боку дохідних інструментів. Біткоїн та інші цифрові активи історично рухалися обернено до реальних процентних ставок: коли прибутковості зростають, підвищується альтернативна вартість володіння активами без дохідності, а капітал частіше перетікає в безпечніші сегменти. Упродовж 2026 року біткоїн дедалі чутливіше реагує на макростатистику, насамперед на CPI та звіти з ринку праці. Водночас частина криптоінвесторів розглядає стійку інфляцію як довгостроковий аргумент на користь біткоїна — як засобу збереження вартості та хеджу від знецінення грошей. Для трейдерів, які позиціонуються під засідання 16 вересня, сценарій підвищення вже майже повністю закладений у цінах за 90% імовірності. Ключовою стане риторика після рішення: чи дасть Ворш сигнал про паузу, чи залишить відкритими двері для підвищень у листопаді та грудні. Дані CPI за серпень роблять сценарій продовження жорсткішої політики аж у 2027 році менш неймовірним.