Хедж-фонди наростили найбільший "шорт" по єні з 2007 року: USD/JPY на 40-річному максимумі

Японська єна переживає один із найгірших періодів за десятиліття, а найбільші гравці Волл-стріт роблять ставку на подальше ослаблення. За даними CFTC, фонди з використанням плеча збільшили чисті короткі позиції за єною майже до 138 000 контрактів — це найпесимістичніше позиціонування з 2007 року. На тлі розпродажу єна ослабла приблизно до 162 за долар США — рівня, якого не було з 1986 року. Різниця в дохідності залишається ключовим драйвером: базові ставки в Японії перебувають у діапазоні близько 0,5%–0,75%, тоді як казначейські облігації США дають орієнтовно 4%. Спред близько 3,25% створює майже ідеальні умови для carry trade — запозичення в низькодохідній валюті та інвестування в активи з вищою прибутковістю. Goldman Sachs підвищив прогноз щодо USD/JPY до 165, сигналізуючи про очікування подальшого тиску на єну. Аналогічні настрої відображає й ринок опціонів: ціни закладають 72% імовірність досягнення парою рівня 165 до середини 2027 року. Японська стратегія валютних інтервенцій виглядає дедалі менш ефективною. У квітні та травні 2026 року Японія витратила понад 73,5 млрд доларів на підтримку єни на FX-ринку, але валюта продовжила падіння. Банк Японії поступово підвищував ставки — від від'ємних значень до поточних 0,5%–0,75%, однак цей темп виглядає надто повільним порівняно з рівнем ставок у США. Схожий сценарій ринок уже бачив у 2022 та 2024 роках: короткі відскоки єни змінювалися новою хвилею продажів. Чому на це варто зважати криптотрейдерам У серпні 2024 року несподіване підвищення ставки Банком Японії спричинило різке зміцнення єни та шок на глобальних ринках. Біткоїн помітно просів разом із акціями на тлі масових ліквідацій позицій із плечем у різних класах активів. За нинішнього "шорту", найбільшого з 2007 року, угода стає дедалі переповненою. Розворот можуть спровокувати кілька факторів: несподіване підвищення ставки Банком Японії, погіршення макроданих США, що потягне дохідності Treasuries вниз, або більш переконлива словесна інтервенція, ніж у попередні рази. Будь-який із цих тригерів здатен запустити швидке закриття коротких позицій і ралі єни, підвищуючи міжринкову волатильність — а крипторинок зазвичай реагує на такі шоки особливо гостро через чутливість до плеча та умов ліквідності.