A16z Crypto: США рискуют отстать от MiCA, пока Сенат продвигает законопроект CLARITY
Банковский комитет Сената США 14 мая 2026 года проголосовал за продвижение законопроекта Digital Asset Market CLARITY Act, приблизив страну к принятию первого всеобъемлющего закона о структуре крипторынка.
Генеральный юрисконсульт и руководитель по политике A16z Crypto Майлз Дженнингс назвал голосование на этапе "markup" исторической вехой и подчеркнул двухпартийную поддержку документа. Следующий шаг — рассмотрение на пленарном заседании Сената, где версия Банковского комитета будет объединена с сопутствующей частью, подготовленной Комитетом по сельскому хозяйству Сената, в единый пакет. В случае одобрения полным составом Сената документ направят в Палату представителей.
В Палате представителей уже существует вариант CLARITY Act — HR 3633. Он был принят в июле 2025 года: 294 голоса "за" и 134 "против", включая поддержку 78 демократов. Для вступления в силу потребуется подпись президента.
По словам Дженнингса, CLARITY опирается на принятый в июле 2025 года GENIUS Act, который сформировал регуляторную рамку для стейблкоинов. A16z Crypto считает, что CLARITY должен расширить правовую определенность и защиту для разработчиков и команд, запускающих блокчейн-сети. Если законопроект пройдет Сенат и Палату представителей, у "билдеров" появится внутренний, американский маршрут для запуска сетей без уступок, продиктованных регуляторной неопределенностью.
Законопроект опирается на многолетнюю законодательную подготовку. Первый двухпартийный каркас предложили сенаторы Синтия Ламмис и Кирстен Джиллибранд в июне 2022 года. В 2024 году Палата представителей одобрила закон Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21): 279 голосов "за", включая 71 демократа. Эти инициативы, по оценке A16z Crypto, создали импульс, который подтолкнул Сенат ускорить работу над собственными проектами в конце 2025 года и в 2026 году.
Одна из ключевых целей CLARITY — устранить правовую "серую зону" между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Из-за отсутствия четкого разграничения полномочий разработчики годами сталкивались с меняющимися трактовками правоприменения. Дженнингс охарактеризовал текущую практику как "regulationbyenforcement", заявив, что она оставляет пространство для злоупотреблений и одновременно наказывает добросовестных разработчиков.
CLARITY призван определить, в каких случаях цифровой актив считается ценной бумагой, а в каких — товаром. Также документ вводит правила надзора для криптобирж и усиливает защиту потребителей при торговле цифровыми активами — сферы, где действующее законодательство, по оценке A16z Crypto, дает мало специализированных ориентиров.
Дженнингс отдельно разделил компании и блокчейн-сети. Компании действуют через централизованный контроль, тогда как сети по своей природе координируют участников через общие правила без единого управляющего центра. Когда к сетям механически применяют корпоративные правовые рамки, утверждает он, возникают посредники, которые перехватывают часть стоимости, которая могла бы доставаться пользователям. В качестве параллели A16z Crypto приводит рынки райдшеринга и стриминга музыки, где операторы платформ получают основную долю выручки, а создающие ценность участники — лишь малую часть. Блокчейн-сети, по словам Дженнингса, предлагают альтернативу: инфраструктуру с прозрачными правилами, которой владеют и управляют участники, а создаваемая стоимость распределяется по краям сети, а не концентрируется в центре.
GENIUS Act, сформировавший рамку для стейблкоинов и принятый в июле 2025 года, Дженнингс назвал рабочим примером того, что может дать криптоспецифическое регулирование. По его словам, после принятия закона наблюдался измеримый рост внедрения, а стейблкоины начали активнее встраиваться в массовые приложения, включая интеграции с AI-агентами.
Глобальные ставки Дженнингс описал напрямую: регулирование MiCA в Евросоюзе и криптоправила Великобритании уже опережают США по уровню определенности. Он отметил, что ни одна юрисдикция пока не создала идеальный режим, но предупреждает: сбалансированные правила в других странах со временем будут вытягивать стартап-активность, капитал и рабочие места из США. CLARITY задуман как инструмент, который должен предотвратить этот сценарий, дав разработчикам правовую базу для запуска блокчейн-сетей внутри страны, привлечения капитала в пределах США и работы без структурных компромиссов, к которым их более десяти лет подталкивала регуляторная неопределенность.
A16z Crypto сообщила, что опубликует более детальный разбор того, что именно CLARITY покрывает и не покрывает для разработчиков, когда законопроект выйдет на рассмотрение Сената и будут внесены возможные финальные поправки.
