SEC поставила на паузу "инновационное исключение" для токенизированных акций на фоне опасений рынка

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила на неопределенный срок запуск так называемого "инновационного исключения" для токенизированных акций. Мера, которую ожидали в неделю с 18 мая, должна была задать правила, позволяющие американским криптокомпаниям и торговым площадкам работать с цифровыми представлениями акций, обращающихся на бирже. По данным Bloomberg от 22 мая, перенос связан с замечаниями представителей фондовых бирж и участников рынка: им потребовалась более четкая картина того, как исключение будет работать на практике. Внутри SEC также возникли сомнения, и подготовленный к публикации проект фактически отозвали для повторной доработки. Ключевым риском, который обсуждается, называют фрагментацию рынка: если одна и та же акция будет торговаться на нескольких блокчейн-площадках, ликвидность может распылиться, а формирование цены усложнится. Перед паузой комиссар SEC Хестер Пирс обозначила принципиальную границу. Потенциальное исключение будет распространяться только на подлинные токенизированные версии публично торгуемых ценных бумаг. Синтетические токены, которые дают ценовую экспозицию на акцию без реального обеспечения базовыми бумагами, будут прямо исключены. Ранее председатель SEC Пол Аткинс высказывался о возможной интеграции блокчейн-технологий с традиционными финансовыми рынками, что указывало на благожелательный вектор в отношении токенизации. Для инвесторов и участников рынка важна именно эта ранняя демаркация между "аутентичной" токенизацией и синтетическими инструментами. Позиция Пирс и SEC дает понять, где регулятор, вероятнее всего, проведет границы. Платформам, построенным на синтетической экспозиции к акциям, это следует воспринимать как предупреждение.