Минфин США предложил рамки регулирования стейблкоинов в рамках закона GENIUS

Министерство финансов США запустило процедуру общественного обсуждения проекта правил, призванных увязать надзор штатов и федеральные требования к эмитентам платёжных стейблкоинов. Уведомление о предлагаемом нормотворчестве (NPRM) опубликовано 1 апреля и стало первой регуляторной инициативой Минфина по реализации закона Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS). Ведомство предлагает сформулировать общие принципы, по которым будет оцениваться, "в существенной степени" ли режим регулирования на уровне штата сопоставим с федеральной рамкой, установленной GENIUS Act. В проекте также закрепляется, что штаты смогут регулировать эмитентов платёжных стейблкоинов с совокупным объёмом выпуска менее 10 млрд долларов при условии, что их правила соответствуют федеральным требованиям. Документ разделяет требования на единые для всех и те, где штаты сохраняют свободу усмотрения, включая стандарты капитала и подходы к надзору. При этом подчёркивается, что режимы штатов должны оставаться совместимыми с федеральными статутными обязательствами, применимыми к допущенным эмитентам. GENIUS Act, принятый 18 июля 2025 года, вводит комплексную систему регулирования платёжных стейблкоинов и определяет их как цифровые инструменты, предназначенные для расчётов, с фиксированным ожиданием погашения, привязанным к денежной стоимости. В проекте описано распределение надзорных полномочий между федеральными регуляторами, включая Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), National Credit Union Administration (NCUA) и Office of the Comptroller of the Currency (OCC), а также предусматривается возможность работы квалифицированных эмитентов под утверждёнными режимами штатов. Комментарии принимаются в течение 60 дней после публикации в Federal Register. Минфин запрашивает обратную связь у участников рынка, регуляторов и других заинтересованных сторон. Все материалы будут размещаться публично на федеральном портале нормотворчества — это, как отмечается, должно обеспечить прозрачность процесса при подготовке финальных правил. FAQ Что означает GENIUS Act для эмитентов стейблкоинов? Закон формирует федеральную рамку, сохраняя возможность работы эмитентов, регулируемых штатами, при соблюдении требований. Как будут взаимодействовать нормы штатов и федеральные правила? Штаты смогут регулировать более мелких эмитентов, если их режимы существенно сопоставимы с федеральными стандартами. Какие ведомства будут отвечать за надзор по проекту? Федеральные функции надзора распределяются между Federal Reserve, FDIC, NCUA и OCC. Почему Минфин собирает публичные комментарии? Ожидается, что отзывы повлияют на финальные правила, которые напрямую затронут структуру рынка и доверие инвесторов.