Предложение стейблкоинов в I квартале 2026 года достигло $315 млрд: USDC растет быстрее USDT

В I квартале 2026 года совокупное предложение стейблкоинов обновило максимум, достигнув $315 млрд. За квартал показатель прибавил около $8 млрд, несмотря на сжатие более широкого крипторынка. За общей цифрой заметен другой тренд: USDC ускоренно отвоевывает долю у USDT, и разрыв сокращается быстрее ожиданий. По данным CEX.IO, объем USDC с конца 2023 года вырос на 220% — примерно до $78 млрд. Драйвером стало не розничное использование, а институциональные сценарии: B2B-расчеты, зарплатная инфраструктура, казначейские операции и программируемые платежные рельсы, которые развивают Visa и Stripe. USDT по-прежнему крупнейший стейблкоин по объему выпуска, но его доля снизилась — CEX.IO называет это одной из ключевых динамик квартала. Ключевые факты квартала: - Общее предложение стейблкоинов — рекордные $315 млрд в I кв. 2026 года, рост примерно на $8 млрд QoQ; темпы — самые низкие со времен IV кв. 2023 года, но рост сохраняется даже на падающем рынке. - На стейблкоины пришлось 75% совокупного объема криптоторгов в I квартале — максимальная доля за всю историю наблюдений. - Суммарный объем транзакций превысил $28 трлн, регулярно обгоняя показатели Visa и Mastercard вместе взятых. - Объем USDC вырос на 220% с конца 2023 года до ~$78 млрд; доля USDT сократилась. - Переводы "розничного" размера упали на 16% — крупнейшее снижение за всю историю; боты обеспечили около 76% всего транзакционного объема стейблкоинов. - Доходные (yield-bearing) стейблкоины сформировали подсегмент на $3,7 млрд, усиливая фрагментацию рынка и регуляторные риски. Стейблкоины также забрали 75% торговых объемов крипторынка в I квартале — исторический максимум — при том что общий объем транзакций превысил $28 трлн. Замедление темпов роста заметно, но речь не о падении спроса. Рост USDC — прежде всего регуляторная история Ускорение USDC нельзя объяснить массовым приходом розницы. Данные CEX.IO указывают на институциональные программируемые потоки: расчетные коридоры B2B, выплаты зарплат, управление ликвидностью и казначейские операции. Скорость обращения USDC достигла 90x, средний размер перевода составил $557 — профиль, более характерный для частых небольших транзакций институциональных пользователей, чем для крупных "китовых" перемещений. CEX.IO Research отмечает, что позиционирование Circle на фоне потенциального принятия законодательства США по стейблкоинам выглядит осознанным. Пока в Вашингтоне продолжаются дискуссии вокруг Clarity for Payment Stablecoins Act и в целом формируется регулирование цифровых активов, у регулируемых эмитентов появляется структурное преимущество при привлечении чувствительного к комплаенсу институционального капитала. Аналитики резюмировали сдвиг прямолинейно: "Это не розничное принятие; это институциональные программируемые деньги". Число, которое это подкрепляет, — средний чек перевода USDC $557: он ниже, чем у USDT с его более крупными отдельными сделками, но отражает высокочастотные автоматизированные потоки, созвучные трендам токенизации и институционального внедрения. Если законодательство США по стейблкоинам будет принято с нормами в пользу регулируемых и аудируемых эмитентов, укрепление USDC станет структурным. Если процесс затянется, преимущество сузится, а глубина ликвидности USDT вновь будет играть решающую роль. USDT сохраняет лидерство, но "ров" вокруг него уменьшается USDT остается крупнейшим стейблкоином по объему выпуска и ключевым инструментом ликвидности в коридорах развивающихся рынков и в DeFi на базе Tron. Концентрация на Tron — где низкие комиссии поддерживают розничные и трансграничные переводы — формирует аудиторию, с которой институционально ориентированный, более "эфириумный" USDC напрямую почти не пересекается. Пока. Просадка доли USDT в I квартале совпала с самым резким падением переводов "розничного" размера — минус 16%, что бьет по одному из базовых сценариев использования USDT. Параллельно боты обеспечивают около 76% всего объема транзакций стейблкоинов, и это означает, что органический розничный спрос, который исторически поддерживал доминирование USDT в частых мелких переводах, сжимается. CEX.IO трактует это как признак "более сложной, но потенциально менее органичной структуры рынка". Реакция Tether пока сводилась к квартальным подтверждениям резервов и географическому расширению, а не к продуктовым инновациям. Такая стратегия оправдана, пока работают сетевые эффекты. Она превращается в риск, если институциональные потоки продолжат смещаться в сторону регулируемых инструментов, а программируемые интеграции USDC будут углубляться в западной платежной инфраструктуре. Рынок будет внимательно смотреть на майское подтверждение резервов Circle и отчет Tether за II квартал, чтобы понять, расширяется ли дивергенция по предложению. Если USDC превысит $90 млрд при стагнации USDT, сдвиг долей перестанет выглядеть разовым эпизодом и начнет напоминать устойчивый тренд. Планка $315 млрд по совокупному предложению показывает: стейблкоины стали несущим слоем крипторынка. Расхождение траекторий USDC и USDT — индикатор того, кто строит инфраструктуру поверх этого слоя.