Cea mai mare vânzare de Bitcoin a Strategy din ultimii ani reaprinde discuțiile despre modelul de trezorerie corporativă care l-a transformat pe Michael Saylor într-unul dintre cei mai urmăriți actori din zona activelor digitale. Pe 6 iulie, compania cunoscută anterior drept MicroStrategy a anunțat că a vândut 3.588 Bitcoin pentru aproximativ 216 milioane USD, în perioada 29 iunie–5 iulie. Conform raportării, tranzacțiile au fost făcute în două tranșe: 1.363 BTC vânduți între 29 și 30 iunie la un preț mediu de 59.256 USD, urmați de 2.225 BTC vânduți între 1 și 5 iulie la un preț mediu de 60.773 USD. Incluzând o vânzare anterioară de 32 BTC, compania a cedat în total 3.620 BTC în trimestrul al doilea. Chiar și așa, Strategy rămâne cumpărător net al celei mai mari criptomonede, achiziționând peste 85.000 BTC în perioada raportată. Deși aceste vânzări sunt mici raportat la stocul rămas de 843.775 Bitcoin, ele marchează o schimbare notabilă pentru o companie asociată mult timp cu acumularea constantă și cu refuzul public de a trata Bitcoin drept sursă de numerar. Strategia deținerilor rămase indică un cost total de achiziție de aproximativ 63,69 mld. USD, echivalentul unui preț mediu de 75.476 USD per monedă. Prin urmare, ultimele vânzări au fost realizate semnificativ sub prețul mediu de cumpărare. Platforma de analiză on-chain Lookonchain a estimat că vânzările recente au fixat o pierdere de peste 55 milioane USD, calculată ca diferență între prețul raportat de vânzare și costul istoric de achiziție. Totodată, Strategy a raportat o pierdere de 8,32 mld. USD în T2 pe deținerile de active digitale, după ce scăderea Bitcoin din perioada raportată a împins valoarea de piață a deținerilor sub baza de cost. Compania a precizat: "La 30 iunie 2026, baza de cost a bitcoin-ului deținut de Strategy a depășit valoarea justă a deținerilor sale de bitcoin. Ca rezultat, Strategy va înregistra o ajustare de evaluare împotriva beneficiului fiscal amânat și a activului fiscal amânat asociat pierderii nerealizate pe bitcoin în trimestrul încheiat la 30 iunie 2026, compensând integral aceste sume." Vânzarea de BTC devine sursă de finanțare pentru dividendele emisiunilor preferențiale Vânzarea de Bitcoin semnalează și o schimbare în modul în care compania își folosește rezervele. În document, Strategy a transmis că încasările din vânzarea celor 3.588 BTC vor finanța distribuțiile aferente acțiunilor preferențiale. Michael Saylor a declarat că este vorba despre dividendele trimestriale din T2 pentru STRF, STRE, STRK și STRD, precum și despre dividendul lunar integral pentru iunie pentru STRC. Compania a mai arătat că vânzările vor reface și componenta din rezerva în dolari SUA utilizată pentru aceste plăți. Rezerva, de 2,55 mld. USD la 5 iulie, este destinată acoperirii dividendelor preferențiale și dobânzilor la datoria în circulație. Raportarea evidențiază și ce nu a făcut Strategy în perioada respectivă. Compania condusă de Saylor nu a vândut acțiuni ordinare prin programul "at-the-market" în săptămâna încheiată la 5 iulie și nu a răscumpărat acțiuni ordinare sau preferențiale. Programul său de monetizare a Bitcoin, în valoare de 1,25 mld. USD, rămâne disponibil integral. Astfel, Bitcoin capătă un rol mai vizibil în instrumentarul de management al capitalului. În acest cadru, Strategy poate vinde Bitcoin pentru a reconstitui rezerva în dolari, pentru a plăti dividendele preferențiale, pentru a acoperi serviciul datoriei și pentru a susține răscumpărări de acțiuni ordinare sau preferențiale. Unii observatori, precum Jiang Zhuoer, fondatorul pool-ului de minare chinez BTC.top, au sugerat că Saylor ar putea vinde mai multe monede în curând. Zhuoer a comentat: "Faptul că MSTR este dispusă să plătească acest preț nu poate fi interpretat decât ca MSTR pregătindu-se să facă swing trade cu o poziție masivă de monede; cele 20.000 de monede deja aprobate de acționari vor fi probabil vândute toate. În această fază de bear market, MSTR—această forță neobosită de buybuybuy din tabăra bull—este pe cale să treacă în tabăra bear de sellsellsell. Iar în faza de bull market care urmează, vom vedea cel mai mare whale dintre toate, aruncând pe piață sute de mii de monede." Această dinamică complică o narațiune care părea mai simplă: Strategy și-a construit reputația atrăgând capital pentru a cumpăra Bitcoin. Ultima raportare arată că poate funcționa și invers: Bitcoin poate fi vândut pentru a susține structura de finanțare care a făcut posibilă acumularea. În acest context, pachetul de instrumente cu acțiuni preferențiale ajunge mai aproape de centrul tezei de investiție. Titlurile preferențiale ale Strategy au redus dependența de emisiuni de acțiuni ordinare, dar au introdus obligații recurente de numerar, cu prioritate față de acționarii ordinari. Structura este mai ușor de susținut când Bitcoin crește și acțiunea Strategy se tranzacționează la o primă față de valoarea deținerilor. În acel regim, compania poate atrage finanțare în condiții favorabile și poate continua să-și mărească poziția în Bitcoin. Când Bitcoin scade și acțiunea slăbește, managementul trebuie să echilibreze trei priorități concurente: păstrarea lichidității, evitarea unei emisiuni de acțiuni la evaluări nefavorabile și menținerea încrederii deținătorilor de preferențiale. Vânzarea recentă sugerează că Strategy este dispusă să folosească Bitcoin pentru a gestiona acest echilibru. Compania câștigă flexibilitate, dar apare o întrebare nouă pentru acționarii ordinari: dacă dividendele viitoare, costurile datoriei sau nevoile de rezervă ar putea declanșa vânzări suplimentare de Bitcoin în perioade de stres de piață. Bill Miller IV, de la Miller Value Partners, a oferit o interpretare mai favorabilă: acționarii și susținătorii Bitcoin ar trebui să salute vânzarea, deoarece creează beneficii de "tax-loss harvesting" și ajută la demonstrarea către agențiile de rating că Bitcoin este suficient de lichid pentru a susține obligații corporative. Aceasta este noua tensiune din modelul Strategy. Folosirea Bitcoin pentru a susține dividendele preferențiale poate valida utilizarea activului drept colateral în piețele tradiționale de capital. În același timp, înseamnă că deținerile de Bitcoin nu mai sunt izolate de cerințele de numerar ale propriei mașinării de finanțare. Teza pe termen lung a lui Saylor, testată pe termen scurt În pofida vânzării recente și a pierderii trimestriale semnificative, Saylor își menține public convingerea că următorul deceniu al Bitcoin va fi modelat de o integrare mai profundă în piețele globale de capital. În weekend, el a descris Bitcoin ca o formă de capital digital. În viziunea sa, evoluția activului va depinde mai puțin de schimbări de protocol sau de vechiul ciclu de halving la patru ani și mai mult de dezvoltarea structurilor financiare din jur: ETF-uri, trezorerii corporative, credit bancar, derivate, piețe de colateral și rezerve suverane. Această teză explică de ce Strategy a depășit etapa simplă de a cumpăra Bitcoin. Compania încearcă să construiască o structură de piețe de capital pe baza deținerilor sale, folosind acțiuni preferențiale, datorie, rezerve de numerar și alte titluri pentru a transforma Bitcoin în fundamentul a ceea ce Saylor numește credit digital. Vânzarea recentă arată partea practică a acestei viziuni. Dacă Bitcoin urmează să funcționeze ca "capital" în finanțele tradiționale, trebuie să funcționeze și în rutina finanțelor corporative: dividendele trebuie plătite, dobânzile trebuie achitate, rezervele trebuie menținute, investitorii trebuie reasigurați pe întreaga structură de capital. Pentru Strategy, tensiunea este clară: cu cât compania reușește mai mult să transforme Bitcoin într-un activ productiv de bilanț, cu atât deținerile seamănă mai puțin cu un seif cu sens unic. Bitcoin poate susține produse de credit și titluri preferențiale, dar poate fi și vândut când aceste instrumente cer numerar. Saylor a argumentat că Bitcoin ar trebui să rămână greu de modificat și să evolueze lent, în timp ce inovația se dezvoltă în jurul său prin custodie, creditare, produse structurate, sisteme de decontare și bilanțuri instituționale. Strategy testează acum această teză în piețele publice. Provocarea nu mai este doar să convingă investitorii că Bitcoin va crește în timp, ci și că o mașinărie de finanțare corporativă construită în jurul Bitcoin poate rezista perioadelor în care activul scade.

American Bitcoin Corp. a anunțat că rezervele sale de Bitcoin au depășit pragul de 8.000 BTC, consolidându-și poziția în eșalonul superior al companiilor listate cu dețineri semnificative de BTC și alimentând o apreciere a acțiunilor. Într-o actualizare publicată pe 6 iulie pe X, compania a precizat că trezoreria a trecut de 8.000 BTC, echivalentul a aproximativ 512 milioane de dolari la cotațiile curente (circa 64.000 de dolari per BTC). Potrivit BitcoinTreasuries, American Bitcoin se situează aproape de vârful clasamentului deținătorilor americani de BTC listați la bursă, înaintea GD Culture Group și Galaxy Digital. Compania susține că, de la debutul pe Nasdaq, atât rezerva de Bitcoin, cât și indicatorul "satoshi per acțiune" au crescut de aproximativ trei ori. Pe bursă, acțiunile ABTC se tranzacționau la 8,49 dolari la momentul redactării, în creștere cu 14,1% în sesiune. Intervalul zilei a fost 7,40–9,31 dolari, cu un volum de peste 2,17 milioane de acțiuni. Raliul vine după un split invers 1 la 15, intrat în vigoare pe 2 iulie. Numărul de acțiuni emise a scăzut de la aproximativ 1,09 miliarde la circa 73 de milioane, iar acțiunile de Clasa A au început să se tranzacționeze ajustat pentru split pe Nasdaq din 6 iulie, sub același simbol ABTC. Conducerea a arătat că măsura a vizat creșterea prețului per acțiune și menținerea conformității cu regulile Nasdaq privind cotația minimă. În plan financiar, American Bitcoin a raportat o pierdere netă de 81,8 milioane de dolari în T1 2026. Scăderea cu 22% a prețului Bitcoin din trimestru a generat o ajustare contabilă non-cash de 117,2 milioane de dolari (mark-to-market) pentru deținerile digitale. Operațional, compania a minat 817 BTC în trimestru și a redus costul per Bitcoin minat la 36.200 de dolari, cu 23% sub nivelul de 46.900 de dolari din T4 2025. De asemenea, a cumpărat 803 BTC în trimestru, ajungând la 7.021 BTC la 31 martie. CEO-ul Mike Ho a declarat că activitatea de bază a fost profitabilă și a subliniat că firma nu a vândut monede, indicând ajustarea mark-to-market drept principalul factor al pierderii raportate. American Bitcoin a fost lansată în martie 2025 de Hut 8 și Eric Trump și este susținută de Eric Trump și Donald Trump Jr. Strategia companiei pune accent pe auto-minare și acumularea unei rezerve strategice de Bitcoin, nu pe o pivotare către centre de date pentru AI. Cea mai recentă actualizare a trezoreriei sugerează că firma a continuat să adauge BTC și după trimestrul încheiat în martie, în pofida presiunilor anterioare asupra acțiunii. Evoluția ABTC rămâne strâns legată de prețul Bitcoin, de costurile și eficiența operațiunilor de minare și de apetitul investitorilor pentru companiile listate axate pe trezorerii în BTC. Noi volume de minare sau achiziții ar fi semnale-cheie pentru creșterea în continuare a rezervei. În ansamblu, depășirea pragului de 8.000 BTC și revenirea acțiunii după split marchează un reper important pentru această companie tânără, orientată pe minare și trezorerie, dar expunerea la volatilitatea cripto și la economia minării rămâne ridicată.

Potrivit CoinDesk, ETF-urile spot pe Bitcoin și Ethereum din SUA au consemnat luni intrări nete, un semnal că cererea de subscriere își revine după o perioadă mai slabă. Datele SoSoValue arată că ETF-urile spot pe Bitcoin au atras intrări nete de 265,69 milioane de dolari, cel mai mare avans zilnic din ultima lună, în timp ce ETF-urile spot pe Ethereum au înregistrat intrări nete de 20,66 milioane de dolari. Pentru ETF-urile pe Bitcoin, aceasta este a doua zi cu intrări nete din ultimele trei sesiuni, după ce pe 2 iulie s-a încheiat șirul de ieșiri consecutive. Pe produse, IBIT (BlackRock) a atras 209,4 milioane de dolari, reprezentând cea mai mare parte a fluxurilor zilei. ARKB a raportat intrări nete de 32,98 milioane de dolari, iar Grayscale Bitcoin Mini Fund a adunat 42,25 milioane de dolari. La polul opus, GBTC (Grayscale) a consemnat o ieșire netă de 44,45 milioane de dolari, fiind singurul ETF spot pe Bitcoin cu flux negativ în acea zi. Pe segmentul Ethereum, intrările nete de 20,66 milioane de dolari au fost susținute în principal de ETHA (BlackRock), care a atras 23,29 milioane de dolari într-o singură zi, acoperind aproape integral capitalul nou intrat în piață. La nivel zilnic, fluxurile către principalele ETF-uri cripto s-au îmbunătățit față de perioadele anterioare, dar nu au schimbat încă dinamica săptămânală. Pe fondul unei săptămâni de tranzacționare scurtate de sărbători, ETF-urile spot pe Bitcoin au înregistrat săptămâna trecută o ieșire netă de 526,6 milioane de dolari, a opta săptămână consecutivă de fluxuri negative. ETF-urile spot pe Ethereum au consemnat, la rândul lor, o ieșire netă de 13,7 milioane de dolari. Activele totale administrate de ETF-urile spot pe Bitcoin au revenit de la 70,95 miliarde de dolari la 30 iunie la 77,32 miliarde de dolari. Redresarea este susținută atât de creșterea prețului Bitcoin, cât și de reluarea intrărilor de capital. Conform datelor CoinDesk, Bitcoin se tranzacționa în jurul nivelului de 63.200 de dolari în momentul publicării acestor informații despre fluxuri.

Strategy a vândut recent 3.588 BTC, în cea mai mare tranzacție de vânzare de Bitcoin raportată până acum, iar fondurile au fost direcționate către plăți aferente acțiunilor preferențiale și reîntregirea rezervei în dolari SUA, a declarat analistul CryptoQuant Axel Adler Jr., citat de ChainCatcher. Pe baza raportărilor Form 8-K invocate de acesta, operațiunea a fost realizată în două tranșe. În perioada 29–30 iunie, compania a vândut 1.363 BTC la un preț mediu de 59.256 USD, încasând 80,8 milioane USD. Între 1 și 5 iulie, au fost vânduți încă 2.225 BTC la un preț mediu de 60.773 USD, pentru 135,2 milioane USD. În total, încasările au ajuns la 216 milioane USD. Adler a subliniat că tranzacția nu seamănă cu vânzarea din 2022 pentru optimizare fiscală și este determinată în principal de obligațiile de datorie, nu de o schimbare a strategiei pe termen lung a Strategy privind Bitcoin. La 5 iulie, Strategy deținea în continuare 843.775 BTC și rezerve de 2,55 miliarde USD; vânzarea echivalează cu aproximativ 0,4% din totalul deținerilor de Bitcoin. După anunț, poziționarea pe piața futures Bitcoin s-a răcit vizibil: Integrated Market Index (IMI) a coborât de la circa 80 la 32,6, atingând pentru scurt timp un nivel apropiat de 20 și intrând în zonă bearish. În pofida acestui recul al sentimentului, prețul Bitcoin a rămas în mare parte stabil, între 61.600 și 64.200 USD, menținându-se peste valoarea justă pe 30 de zile, estimată la 61.800 USD. Analiștii consideră că piața tratează vânzarea drept o gestionare pasivă a lichidității, nu începutul unei reduceri sistematice a expunerii.

Punct-cheie: Digital Chamber a depus un memoriu amicus curiae prin care se opune pretențiilor de proprietate din procesul din New York privind regimul bunurilor pierdute, care vizează 39.069 de adrese Bitcoin inactive. Documentul depus luni este al doilea memoriu de acest tip din dosar și susține că tratarea portofelelor inactive drept bunuri abandonate ar crea un „nor generalizat asupra titlului” în cazul portofelelor self-custody. Acțiunea a fost intentată la finalul lunii mai de Noah Doe și două companii cu sediul în Wyoming. Rămâne neclar cum ar putea reclamanții să obțină controlul asupra fondurilor fără cheile private. Sani, fondatorul Timechain Index, estimează că adresele enumerate dețin circa 3,7 milioane BTC, evaluate la aproximativ 234 miliarde de dolari, și includ unele adrese asociate cu Satoshi Nakamoto. Alex Thorn, șeful departamentului de cercetare al Galaxy Digital, a declarat că cel puțin 31 dintre adresele listate au mutat în iunie 17.527 BTC. De ce contează: O teorie juridică ce ar califica portofelele self-custody inactive drept bunuri susceptibile de revendicare ar amplifica incertitudinea privind dreptul de proprietate asupra activelor digitale. Sentiment de piață: prudent negativ, determinat de evoluții juridice. Motiv: opoziția Digital Chamber față de revendicarea celor 39.069 de adrese indică un risc legal, nu un val iminent de lichidări. Cazuri similare: În martie 2025, Ripple a spus că SEC își va retrage apelul în dosarul XRP, iar XRP a urcat cu 10% pe această informație (Axios). Diferența este că dosarul Ripple a vizat dreptul valorilor mobiliare, în timp ce cazul din New York se concentrează pe tratamentul de „bun pierdut” aplicat portofelelor Bitcoin inactive. Efect de propagare: O dispută pe dreptul de proprietate poate influența practicile de custodie dacă instanțele acceptă un model de revendicare pentru portofele inactive. Dacă instanța permite continuarea teoriei de proprietate, custodele și utilizatorii self-custody ar putea reevalua riscul de titlu. Dacă dosarul este respins, presiunea juridică asupra portofelelor inactive s-ar putea reduce. Oportunități și riscuri: Oportunități: Răspunsul instanței la cererile de respingere poate deveni un semnal privind diminuarea riscului juridic pentru expunerea Bitcoin în regim self-custody. Riscuri: Dacă mai multe portofele inactive de pe listă își mută fondurile pe durata procesului, reducerea pozițiilor cu levier pe evenimente poate limita scăderea în contextul incertitudinii legale și de proprietate.

Platforma de piețe de predicție Polymarket și CEO-ul său, Shayne Coplan, se confruntă cu un proces privind modul de decontare a unui contract legat de întrebarea dacă Strategy a vândut Bitcoin ($BTC) înainte de 31 mai 2026. Reclamanții susțin că rezultatul corect ar fi trebuit să fie "Da", invocând un document depus de Strategy la SEC care indică vânzarea a 32 BTC în perioada relevantă. Potrivit actelor din instanță, Polymarket ar fi închis inițial piața cu rezultat "Nu", iar ulterior a publicat o clarificare.

Potrivit Huoxing Finance, pe 7 iulie, Axel Adler Jr., analist la Crypto Quant, a declarat că Strategy (fosta MicroStrategy) a vândut recent 3.588 BTC, în valoare de aproximativ 216 milioane de dolari, cea mai mare vânzare de Bitcoin din istoricul companiei. Piața nu a reacționat cu o scădere semnificativă, iar BTC s-a menținut în jurul nivelului de 63.000 de dolari. Este prima reducere netă de amploare a poziției Strategy din decembrie 2022. Tranzacția a fost realizată în două tranșe: în intervalul 29'30 iunie au fost vânduți 1.363 BTC la un preț mediu de circa 59.256 de dolari, pentru încasări de 80,8 milioane de dolari; între 1 și 5 iulie au fost vânduți 2.225 BTC la un preț mediu de aproximativ 60.773 de dolari, pentru 135,2 milioane de dolari. Totalul încasărilor se ridică la aproximativ 216 milioane de dolari. Fondurile au fost folosite în principal pentru acoperirea obligațiilor legate de acțiunile preferențiale și pentru consolidarea rezervelor în dolari SUA, fără a sugera o schimbare a strategiei pe termen lung a companiei privind Bitcoin. Strategy deține în prezent circa 843.775 BTC și aproximativ 2,55 miliarde de dolari în rezerve USD. Vânzarea reprezintă doar aproximativ 0,4% din totalul deținerilor și este mai degrabă o măsură de gestionare a lichidității decât un semnal de reducere a expunerii. Pe piața derivatelor, anunțul a temperat vizibil sentimentul în contractele futures pe Bitcoin. Composite Market Index a coborât de la aproximativ 80, în zona optimistă, pe 6 iulie, la 32,6, intrând în teritoriu negativ și apropiindu-se pentru scurt timp de 20, semn că pozițiile cu levier s-au reorientat către o atitudine defensivă. Cu toate acestea, prețul Bitcoin a reacționat doar marginal și rămâne peste valoarea sa justă pe 30 de zile. În ansamblu, piața pare să trateze operațiunea drept o ajustare pasivă de lichiditate, nu începutul unei ieșiri sistematice a Strategy din Bitcoin. Contextul este "neutru spre precaut": cotația rămâne relativ stabilă, dar poziționarea pe derivate s-a slăbit clar. O revenire a Composite Market Index peste 55 ar putea indica refacerea apetitului pentru risc; menținerea sub 45 pe o perioadă mai lungă ar putea amplifica presiunea pentru ca BTC să coboare sub nivelul său de valoare justă.

Datele Coinglass arată că indicatorul Coinbase Bitcoin Premium a rămas sub zero timp de 50 de zile consecutive, începând cu 19 mai, marcând cea mai lungă perioadă negativă de la lansarea acestui indicator. Cea mai recentă valoare este de 0,0742%. Recordul anterior a fost o secvență de 40 de zile pe minus, între 16 ianuarie și 24 februarie anul acesta, peste episodul de aproximativ 30 de zile din timpul "1011 crash". În general, un premium negativ prelungit este corelat cu o cerere mai slabă din partea investitorilor instituționali din SUA sau cu presiuni pe termen scurt asupra pieței.

BlockBeats, 7 iulie — Analistul CryptoQuant Axel Adler Jr. a transmis că Strategy (fosta MicroStrategy) a vândut recent 3.588 BTC, evaluate la aproximativ 216 milioane USD, în cea mai mare vânzare de Bitcoin realizată de companie din 2022. În pofida dimensiunii tranzacției, reacția pieței a fost limitată, iar BTC s-a menținut în jurul nivelului de 63.000 USD. Este prima dată din decembrie 2022 când Strategy efectuează o vânzare netă de amploare. Operațiunea a fost derulată în două tranșe: în perioada 29–30 iunie au fost vândute 1.363 BTC la un preț mediu de circa 59.256 USD, pentru încasări de 80,8 milioane USD; între 1 și 5 iulie au fost vândute 2.225 BTC la un preț mediu de aproximativ 60.773 USD, pentru 135,2 milioane USD. Totalul încasărilor se ridică la circa 216 milioane USD. Potrivit evaluării, vânzarea a avut ca scop acoperirea unor obligații legate de acțiuni preferențiale și întărirea rezervelor în dolari americani, fără să sugereze o schimbare a strategiei pe termen lung a companiei privind Bitcoin. Strategy ar deține în prezent aproximativ 843.775 BTC și circa 2,55 miliarde USD în rezerve în dolari. Tranzacția reprezintă aproximativ 0,4% din dețineri, fiind interpretată mai degrabă ca o măsură de gestionare a lichidității decât ca o reducere de poziție. În zona derivatelor, informația a răcit vizibil sentimentul din piața futures pe Bitcoin. Composite Market Index a coborât de la circa 80 (zonă de optimism) pe 6 iulie la 32,6, intrând în teritoriu negativ și apropiindu-se pentru scurt timp de 20, semn că capitalul cu levier începe să adopte poziții defensive. Cu toate acestea, prețul Bitcoin a reacționat doar marginal și rămâne peste valoarea sa echitabilă pe 30 de zile. Piața tratează, în general, vânzarea ca pe o operațiune pasivă de lichiditate, nu ca pe o ieșire sistematică a Strategy din Bitcoin. Starea actuală este descrisă drept "neutră spre prudentă": prețurile sunt relativ stabile, dar poziționarea pe derivate s-a slăbit. O revenire a Composite Market Index peste 55 ar putea indica reluarea apetitului pentru risc; menținerea sub 45 pentru o perioadă extinsă ar putea amplifica presiunea asupra BTC sub nivelul său de valoare echitabilă.