Los ETF spot de bitcoin en EE. UU. registran salidas de 290 millones de dólares y los de ether encadenan su quinta jornada de reembolsos
Ningún ETF spot de bitcoin en EE. UU. cerró con entradas netas el 15 de mayo. El conjunto de los doce fondos anotó reembolsos por 290 millones de dólares, según datos de SoSoValue citados en el informe original. La ausencia total de demanda resulta llamativa incluso en un año de apetito institucional desigual.
Los ETF spot de Ethereum tampoco lograron revertir la tendencia: registraron una salida neta de 65,65 millones de dólares. Con ello, los vehículos vinculados al ether acumulan cinco sesiones consecutivas de reembolsos, ampliando una racha que ya ha drenado cientos de millones. A diferencia de episodios previos, en los que algunos productos captaban compras selectivas, esta vez no se observó ningún foco de entradas.
Rotación de capital y presión regulatoria
El retroceso en los ETF contrasta con el mejor tono en otras áreas del mercado cripto. SUI subió un 18% hasta 1,24 dólares tras avances en "staking" institucional y una integración con una gran fintech. Entre los altcoins, TON, SIREN y VVV registraron rentabilidades semanales de dos dígitos. La lectura que deja esta divergencia es que el capital no está abandonando por completo los activos digitales, sino desplazándose desde una exposición pasiva y amplia a bitcoin y ether hacia apuestas de mayor beta y narrativas de ecosistema más específicas.
El entorno regulatorio también pesa. Una ley cripto clave en EE. UU. afronta nueva oposición por parte de intereses bancarios a pocos días de la votación en el Senado. Según el informe, los bancos están intentando frenar la iniciativa, reintroduciendo incertidumbre en un momento en el que los titulares regulatorios suelen influir de forma directa en los flujos hacia ETF. En ausencia de noticias positivas, hay pocos incentivos para la entrada de nuevo dinero.
Hacia dónde se mueve el dinero institucional
Mientras los ETF spot pierden tracción, parte del capital institucional busca alternativas en los activos del mundo real tokenizados (RWA). En la última semana, el mercado RWA superó los 20.000 millones de dólares en cadena, se anunció una adquisición de 4.200 millones de dólares por parte de Bullish y se realizó la primera liquidación en vivo entre Ondo y JPMorgan.
La aceleración de la tokenización contrasta con las salidas en los ETF puros de bitcoin y ether. Esto sugiere un enfoque institucional más orientado a instrumentos con rendimiento, con encaje regulatorio y más cercanos a las finanzas tradicionales que a repuntes especulativos de altcoins. Desde esta óptica, los 290 millones de dólares de reembolsos en ETF de bitcoin y el goteo persistente en los de ether podrían reflejar un ajuste táctico hacia áreas con mayor previsibilidad en liquidez, claridad regulatoria y flujos de caja, más que una visión macro bajista.
Queda por ver si la racha de salidas en ETF es un paréntesis de corto plazo o el inicio de un periodo más prolongado de desinterés. La próxima tanda de datos de inflación en EE. UU. y cualquier avance del proyecto de ley en el Senado podrían revertir rápidamente los flujos. Por ahora, el balance deja una imagen poco habitual: en una sola sesión, todos los ETF spot de bitcoin en EE. UU. terminaron con saldo neto negativo.
