Strategy eleva su reserva en dólares a 3.000 millones y mantiene intacta su posición en Bitcoin

Strategy reforzó su liquidez al elevar su reserva en dólares hasta 3.000 millones de dólares tras vender acciones de MSTR por unos 466,7 millones, sin realizar cambios en su tesorería de Bitcoin durante el periodo analizado. Un formulario 8-K remitido a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) indica que la compañía colocó 4.818.781 acciones de MSTR entre el 6 y el 12 de julio. Los ingresos aportaron alrededor de 450 millones de dólares adicionales a la caja, reforzando la posición de liquidez. La empresa mantuvo su tesorería en 843.775 BTC. El presidente ejecutivo, Michael Saylor, señaló que esas tenencias se adquirieron a un coste medio de 75.476 dólares por bitcoin. La inversión total asciende a aproximadamente 63.700 millones de dólares, incluyendo comisiones y gastos asociados. A precios de mercado, la cartera se valora en torno a 53.000 millones, lo que implica unas pérdidas latentes cercanas a 10.700 millones. Aun así, Strategy controla casi el 4% del suministro máximo de Bitcoin, fijado en 21 millones de monedas. Tras la publicación, Bitcoin cotizaba alrededor de 63.000 dólares y las acciones de MSTR bajaban un 2,6% en el premarket. Liquidez antes que nuevas compras de Bitcoin Saylor publicó en X un nuevo gráfico de seguimiento de Bitcoin con el mensaje: "Los puntos naranjas solo cuentan una parte de la historia". En el pasado, este tipo de publicaciones semanales solían preceder a anuncios de nuevas compras, aunque en las últimas semanas el patrón se ha diluido. Algunas de esas publicaciones han ido seguidas de iniciativas de financiación, no de adquisiciones. En un caso reciente, la publicación del 5 de julio antecedió a la revelación de la venta de 3.588 BTC por valor de 216 millones de dólares, la mayor venta de Bitcoin realizada por la compañía. Además de acumular efectivo, Strategy amplió su flexibilidad financiera mediante su Digital Credit Capital Framework. La empresa reservó su liquidez en USD para el pago de dividendos de acciones preferentes y de intereses. También aprobó un programa de recompra por 1.000 millones de dólares centrado en sus valores de crédito digital e implantó una política flexible de dividendos mensuales de STRC. De forma separada, autorizó otra recompra de acciones ordinarias por 1.000 millones. La compañía introdujo asimismo un Bitcoin Monetization Program que permite ventas de Bitcoin de hasta 1.250 millones de dólares para respaldar reservas, dividendos, pagos de intereses y recompras de valores. Matthew Sigel, de VanEck, indicó que la venta previa de 3.588 BTC no computó dentro de este nuevo programa y apuntó que Strategy podría tener más capacidad de venta de la que sugiere el límite anunciado de 1.250 millones. Gabe Selby, responsable de investigación en CF Benchmarks, sostuvo que la posición financiera de Strategy se mantiene estable a corto plazo: los costes anuales de financiación representan solo una pequeña fracción de sus tenencias de Bitcoin y la caja ofrece una cobertura relevante. Aun así, advirtió de que ventas repetidas de Bitcoin serían preocupantes si dejan de ser una opción táctica y pasan a sostener la estructura de capital. Más compañías adoptan tesorerías en Bitcoin Los últimos movimientos se producen en un contexto en el que más cotizadas adoptan estrategias de tesorería en Bitcoin. Según Bitcoin Treasuries, 197 empresas públicas ya incluyen BTC en sus balances. Entre los mayores tenedores, por detrás de Strategy, figuran Twenty One respaldada por Tether, Metaplanet, MARA y Bitcoin Standard Treasury Company. Pese a ello, muchas compañías con tesorería en Bitcoin han visto caer sus valoraciones de mercado incluso manteniendo grandes posiciones en activos digitales. El múltiplo empresarial de Strategy también se ha contraído de forma notable frente a máximos anteriores. Standard Chartered mantuvo su previsión de 100.000 dólares para Bitcoin a cierre de 2026. El banco señaló que la evolución del enfoque de tesorería de Strategy sugiere un reto de comunicación más que un problema de solvencia. Analistas de Grayscale añadieron que la mejora en la financiación podría reducir riesgos más amplios del mercado ligados al balance de la empresa. En síntesis, Strategy elevó su liquidez mediante la venta de acciones de MSTR y mantuvo sin cambios su posición en Bitcoin. El nuevo marco de capital ha desplazado el foco del mercado desde la acumulación agresiva de BTC hacia la gestión de reservas y la flexibilidad financiera a largo plazo.