El TVL de Solana marca máximos de cinco semanas mientras el precio se recupera

Solana (SOL) ha vuelto a situarse en torno a los 80,84 dólares pese a que los traders están reduciendo el apalancamiento. Al mismo tiempo, el TVL de Solana ha alcanzado su nivel más alto desde principios de junio, una señal de que el movimiento cuenta con capital real. Suben los depósitos en aplicaciones del ecosistema y las compras de tenedores de largo plazo, mientras se enfría el posicionamiento en futuros. La lectura apunta a demanda al contado más que a apuestas financiadas con deuda. El apalancamiento se desinfla tras un "squeeze" El 4 de julio, SOL cotizaba cerca de 82 dólares con un interés abierto (open interest), el valor total de los contratos de futuros en vigor, en torno a 2,41 mil millones de dólares. La tasa de financiación (funding), el pequeño coste que refleja si el mercado está inclinado al alza o a la baja, se mantenía positiva en 0,009%, típico de una concentración de posiciones largas. Ese posicionamiento se deshizo con la caída del mercado: el 6 de julio, SOL retrocedió hasta aproximadamente 79,72 dólares, cerca de un 3% menos, tras la salida forzada de largos apalancados. Este tipo de sacudidas obliga a vender a los compradores más expuestos, pero también limpia posiciones frágiles. Desde entonces, el interés abierto se ha reducido a unos 2,20 mil millones de dólares y el funding se ha enfriado a 0,004%. Aun así, el precio se recuperó hasta 80,84 dólares, lo que refuerza la idea de que el soporte actual viene del mercado spot y no del crédito. Las subidas basadas en apalancamiento suelen darse la vuelta cuando la financiación cambia de signo. En cambio, un avance que se mantiene mientras cae el interés abierto suele reflejar demanda orgánica. Los tenedores de largo plazo compran la caída La recuperación encaja con compras sostenidas por parte de las carteras más pacientes. Los titulares que han mantenido SOL entre uno y dos años aumentaron su cuota de oferta del 14,64% al 15,60% desde el 29 de junio. Esta lectura proviene de HODL Waves, una métrica on-chain que agrupa la oferta por tramos según el tiempo de tenencia. Este grupo acumuló durante la sacudida en lugar de vender, registrando la mayor acumulación en semanas. A medida que estos inversores compran en fases de volatilidad, se reduce el volumen de monedas disponible para vender, lo que ayuda a explicar por qué la limpieza del 4 de julio no se intensificó. El TVL de Solana sube a máximos de cinco semanas La misma convicción se refleja en el TVL (total value locked), el capital depositado en las aplicaciones de la red. Subió cerca de un 10%, desde 4,66 mil millones de dólares el 26 de junio hasta alrededor de 5,11 mil millones el 4 de julio, su nivel más alto desde principios de junio. Lo relevante es que el TVL de DeFi en Solana siguió creciendo mientras caía el interés abierto y mantuvo el nivel incluso durante el retroceso del precio. El flujo de capital parece dirigirse a las aplicaciones, no al apalancamiento en futuros. El repunte de depósitos empezó hacia finales de junio, en la misma ventana en la que los tenedores de largo plazo comenzaron a aumentar posiciones, lo que sugiere una convicción sostenida más que una operación táctica. El suministro de stablecoins en Solana refuerza el argumento: se sitúa alrededor de 15,6 mil millones de dólares, ligeramente por debajo del pico de aproximadamente 16 mil millones marcado el 3 de julio. Ese nivel deja "pólvora seca" para compras adicionales si la demanda se mantiene y sigue por encima de los niveles de finales de junio. En conjunto, el reajuste del apalancamiento, la acumulación de holders y el aumento del TVL apuntan en la misma dirección: el movimiento se apoya en depósitos y compradores pacientes, no en la financiación, lo que le da una base más sólida que un rebote puramente apalancado. Más aún si se tiene en cuenta que el precio de Solana acumula más de un 9% de subida en el balance semanal. La continuidad del impulso podría reflejarse primero en el TVL (salud de red) y en los flujos de holders (convicción on-chain).