La SEC aplaza la "exención por innovación" para la negociación de acciones estadounidenses tokenizadas
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) tenía previsto publicar entre el 18 y el 22 de mayo un marco para permitir que plataformas cripto negocien versiones tokenizadas de acciones estadounidenses. El documento no llegó. El supervisor ha decidido posponer su llamada "exención por innovación" tras recibir críticas contundentes de bolsas tradicionales y otros participantes del mercado, que alertan sobre riesgos para la protección del inversor y una competencia que, a su juicio, sería desigual.
Qué pretendía habilitar el marco
La propuesta buscaba permitir que plataformas cripto y protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) negocien representaciones en blockchain de acciones cotizadas: acciones tokenizadas de compañías como Apple, Tesla o Nvidia, bajo un régimen regulatorio simplificado. El borrador contemplaba elementos de gran alcance para el mercado: negociación 24/7, propiedad fraccionada y liquidación acelerada.
El punto más polémico era que permitiría la tokenización por terceros sin exigir el consentimiento de la empresa emisora. En la práctica, un tercero podría crear una versión en blockchain de las acciones de Tesla y negociarla en un exchange cripto sin la aprobación de Tesla. Según se ha informado, el texto también incluía posibles alivios respecto a determinados requisitos aplicables a los broker-dealers.
Por qué se ha producido el aplazamiento
Nasdaq y NYSE, junto con otros actores del mercado, trasladaron a la SEC dudas sobre la protección del inversor y el impacto competitivo. Brett Redfearn, presidente de Securitize, subrayó el riesgo de fragmentación de mercado que podría derivarse de permitir la tokenización por terceros sin consentimiento del emisor.
La SEC no ha descartado la iniciativa. La ha dejado en suspenso para una revisión interna adicional. De momento, no ha ofrecido un nuevo calendario sobre cuándo podría volver a presentarse el marco.
El contexto
El aplazamiento llama la atención porque llega en un periodo de tono regulatorio sensiblemente más favorable a las criptomonedas en la SEC. Su presidente, Paul Atkins, se ha mostrado defensor de la tokenización desde que asumió el cargo a mediados de 2025, al presentar los valores basados en blockchain como una evolución natural de los mercados de capitales y no como una amenaza.
Implicaciones para los inversores
Para quienes siguen de cerca el mercado de valores tokenizados, el retraso abre una etapa de incertidumbre. Sin una guía regulatoria clara, el estatus legal de la negociación de versiones tokenizadas de acciones populares continúa siendo ambiguo. Proyectos y plataformas que se preparaban para ese marco deberán esperar mientras la SEC define su enfoque.
