La SEC aplaza sin fecha la exención de "innovación" para acciones tokenizadas ante dudas del mercado
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha frenado lo que apuntaba a ser un paso decisivo para los valores tokenizados. La llamada exención de "innovación" para acciones tokenizadas, que se esperaba para la semana del 18 de mayo, queda pospuesta de forma indefinida tras inquietudes internas y presiones externas que han obligado a replantear el enfoque.
El organismo llevaba tiempo trabajando en un marco que permitiría a empresas cripto y plataformas de negociación en Estados Unidos operar con representaciones digitales de acciones cotizadas. Ese borrador no llegó a publicarse. Bloomberg informó el 22 de mayo de que la decisión se aceleró por comentarios de responsables de bolsas y participantes del mercado, que reclamaron más claridad sobre cómo funcionaría la exención en la práctica.
Dentro de la propia SEC también surgieron reservas y el texto preparado para su lanzamiento fue retirado para una revisión regulatoria. Entre las preocupaciones centrales figura la fragmentación del mercado: la posibilidad de que una misma acción se negocie en múltiples sedes basadas en blockchain, dividiendo la liquidez y complicando la formación de precios.
Antes de que se confirmara el aplazamiento, la comisionada Hester Peirce introdujo una precisión relevante: cualquier exención futura se limitaría a versiones tokenizadas auténticas de valores cotizados. Quedarían fuera los tokens sintéticos, que replican la exposición al precio de una acción sin estar respaldados por las acciones subyacentes.
En el trasfondo, el presidente de la SEC, Paul Atkins, ya había mostrado receptividad a integrar tecnología blockchain con las finanzas tradicionales, lo que sugería una actitud favorable a la tokenización.
Para los inversores, la línea que la SEC traza entre tokenización "real" y exposición sintética merece seguimiento. Al fijar ese criterio incluso antes de cerrar la exención, la agencia anticipa por dónde podrían quedar los límites regulatorios. Las plataformas basadas en exposición sintética a acciones deberían interpretarlo como una advertencia.
