El préstamo de 18.000 millones de dólares para el proyecto de IA de Oracle cotiza con descuento por retrasos (89–91 centavos por dólar)

CoinDesk informa de que, a medida que Oracle acelera sus inversiones en infraestructura de IA, el mercado de crédito responde con una valoración más prudente. Según Reuters, que cita al Financial Times, los préstamos vinculados al Proyecto Jupiter —un gran complejo de centros de datos de Oracle en Nuevo México— por un importe aproximado de 18.000 millones de dólares se negocian en el mercado secundario a 89–91 centavos por dólar. El descuento se atribuye a los retrasos del proyecto. Esto no implica que Oracle haya incurrido en impago. En la práctica, los inversores institucionales exigen comprar esta deuda a un precio más bajo y los bancos, que contaban con distribuir el préstamo con mayor facilidad, encuentran ahora menos apetito. Este tipo de grandes financiaciones suele estructurarse en bancos y, posteriormente, colocarse entre inversores institucionales. Las informaciones apuntan a que Santander y Jefferies figuran entre los prestamistas de Project Jupiter, aunque parte de la deuda vinculada a Oracle permanece en balance bancario por la menor demanda. Extensión de 7 meses y caída de precios Las cotizaciones cercanas a 89 centavos sugieren que el mercado empieza a incorporar el riesgo de ejecución. Los reportes indican que el Proyecto Jupiter acumula al menos siete meses de retraso, lastrado por permisos, desarrollo de infraestructura eléctrica y oposición local. Además, se rechazó una solicitud relacionada con el suministro de turbinas de gas por 2,2 GW. En un proyecto de centros de datos, los aplazamientos de obra prolongan la acumulación de costes financieros mientras los ingresos aún no se materializan, lo que recorta la rentabilidad esperada. Se reevalúa la financiación de infraestructura de IA Desde el punto de vista operativo, Oracle no muestra señales claras de frenazo. Según las informaciones, sus obligaciones de desempeño pendientes ascienden a unos 664.000 millones de dólares e incluyen más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos de nube de IA. En paralelo, los ingresos de su negocio de infraestructura cloud aumentaron recientemente un 121% interanual. El foco del mercado está en cuánto capital adicional deberá invertir la compañía antes de que esa cartera se convierta en flujo de caja. En julio de este año, S&P rebajó la calificación de Oracle de BBB+ a BBB, situándola en el escalón más bajo del grado de inversión. La conclusión no es que la estrategia de IA de Oracle haya fracasado, sino que prestamistas e inversores en bonos están empezando a medir con más precisión los riesgos. Si esta dinámica se consolida, los costes de financiación de proyectos de centros de datos para IA con elevada intensidad de activos podrían afrontar presión al alza.