Japón y EE. UU. preparan una respuesta conjunta para sostener el yen ante la presión especulativa

Japón y Estados Unidos ultiman un plan coordinado que podría anunciarse tan pronto como la próxima semana para frenar a los inversores que están empujando al yen a nuevos mínimos de varias décadas. Medios como Kyodo News y CNBC señalan que el mensaje sería conjunto y con intención disuasoria. La ofensiva ya empezó en Tokio. El 30 de julio, el Ministerio de Finanzas vendió hasta 58,97 mil millones de dólares para comprar yenes, según datos del banco central. Se trata del mayor movimiento en una sola jornada desde 2022: el yen pasó de rondar 164 por dólar a aproximarse a la zona alta de los 150. En Washington, los indicios de implicación se intensificaron al día siguiente. De acuerdo con una fuente citada, el Tesoro estadounidense pidió a grandes bancos que se prepararan ante una posible intervención. Más tarde, el Financial Times informó de que la Reserva Federal de Nueva York habría vendido euros para comprar yenes a través de entidades como Goldman Sachs y Morgan Stanley. Sería el primer apoyo directo de EE. UU. al yen en más de una década, desde la acción coordinada del Grupo de los Siete tras el terremoto y tsunami de Japón en 2011. Una fotografía de Reuters aportó una señal adicional. En una reunión de gabinete en Camp David, se vio en el bloc de notas del secretario del Tesoro, Scott Bessent, una anotación manuscrita: \u0022Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil.\u0022. El principal responsable japonés de divisas, Atsushi Mimura, sostuvo que el respaldo estadounidense va más allá de un gesto simbólico. Según CNBC, Kyodo News informó el sábado de que fuentes conocedoras esperan la presentación de una política formal conjunta en cuestión de días. El contenido exacto sigue sin detallarse, pero el anuncio se perfila más como una advertencia a quienes apuestan contra el yen que como un compromiso de compras ilimitadas. El trasfondo es el diferencial de tipos. Desde 2022 el yen se ha debilitado de forma sostenida mientras el Banco de Japón mantenía los tipos muy por debajo de los de la Reserva Federal. Ese contraste impulsó el \u0022carry trade\u0022 del yen: financiarse barato en yenes e invertir en activos en dólares con mayor rendimiento. El resultado llevó la moneda a niveles no vistos desde mediados de los años ochenta y encareció para los hogares japoneses la energía y los alimentos importados. Japón ya había intentado una intervención récord de alrededor de 11,73 billones de yenes (unos 73 mil millones de dólares) entre abril y mayo. El yen repuntó de forma temporal y después volvió a acercarse a sus mínimos, un patrón habitual cuando no va acompañado de un giro duradero en la política de tipos. Bessent ha calificado el yen de \u0022muy infravalorado\u0022 y ha advertido de que una volatilidad excesiva es negativa para los mercados. Sus declaraciones, junto con las compras reportadas, apuntan a un grado poco frecuente de coordinación entre la mayor economía del mundo y la cuarta en materia cambiaria. El efecto potencial se extiende más allá del mercado de divisas. Un yen más fuerte aliviaría parte de la presión sobre el coste de las importaciones en Japón. Para las empresas estadounidenses, un yen más estable reduce una fuente de ruido en los flujos globales de capital. Japón sigue siendo uno de los mayores tenedores extranjeros de deuda del Tesoro de EE. UU., y ambos gobiernos buscan evitar movimientos desordenados que puedan desencadenar ventas no planificadas. Los analistas subrayan que la durabilidad dependerá de los fundamentos. Si el Banco de Japón vuelve a subir tipos o la Reserva Federal los recorta, el diferencial que ha alimentado la debilidad del yen se estrecharía y reforzaría cualquier acción oficial. Sin ese ajuste, los compromisos verbales y las intervenciones puntuales suelen perder fuerza en semanas o meses. Los inversores estarán pendientes de los detalles: si se fijan umbrales explícitos para futuras intervenciones, si se define un calendario o si el anuncio se limita a reafirmar la cooperación existente. El calendario también importa: la comunicación podría llegar poco antes de la reunión de ministros de Finanzas del G-20, ofreciendo a ambos gobiernos un escenario para exhibir unidad.