Goldman Sachs: el desapalancamiento del mercado se acerca a su tramo final, pero los riesgos siguen presentes
Resumen del mercado generado por IA
Goldman Sachs afirma que el desapalancamiento de la renta variable estadounidense parece propio de una fase tardía del ciclo, pero el apalancamiento agregado sigue elevado y los catalizadores (Fed, geopolítica, resultados) pueden mantener la volatilidad alta. El potencial alcista de agosto podría estar limitado por salidas estacionales, una débil demanda institucional y la gamma positiva de los dealers, lo que sugiere un mercado en rango. Una corrección adicional podría desencadenar ventas impulsadas por los CTA (~24,9B$ de bajada frente a ~2,3B$ de subida). Las recompras son un soporte a corto plazo, pero el aumento de las correlaciones incrementa el riesgo de una venta sincronizada.
Nivel de impacto
● Alto
Activos afectados
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Ideas de IA · NCSISP5002USD/USDTIdeas de IA
● Neutral
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Huoxing Finance informó de que el 30 de julio el equipo de trading de Goldman Sachs señaló que la renta variable estadounidense ha vivido recientemente giros bruscos de momentum y deshace de posiciones, una señal de que el proceso de desapalancamiento podría estar entrando en sus últimas fases, aunque la reducción de riesgo relevante aún no se ha completado. El apalancamiento agregado global se mantiene en el percentil 93 de los últimos cinco años, y factores como las tensiones geopolíticas, la política de la Reserva Federal y la temporada de resultados pueden seguir alimentando una volatilidad elevada.
Goldman Sachs prevé que en agosto el potencial alcista de las acciones de EE. UU. estará limitado por las salidas estacionales de fondos, un apetito de compra institucional débil y las posiciones de gamma positiva de los dealers. En el corto plazo, el mercado podría moverse en rango.
Si las caídas se prolongan, estrategias sistemáticas como las CTA podrían intensificar la presión vendedora. En un escenario bajista, el volumen de ventas estimado para la próxima semana ascendería a 24,9 mil millones de dólares, muy por encima de los aproximadamente 2,3 mil millones de dólares de compras previstos en un escenario alcista.
Las recompras corporativas seguirán siendo la fuente más estable de apoyo comprador a corto plazo. En este momento, alrededor del 31% de las compañías del S&P 500 se encuentran dentro de sus ventanas abiertas de recompra, porcentaje que se espera supere el 90% a mediados de agosto.
Aun así, Goldman Sachs advierte de que, a medida que aumentan las correlaciones entre acciones e índices, crece el riesgo de descensos abruptos sincronizados. El banco recomienda adquirir coberturas de forma proactiva, incluyendo posicionarse largo en correlación de mercado, comprar opciones put a tres meses sobre el ETF del Russell 2000 e implementar coberturas con opciones a corto plazo en valores favoritos del inversor minorista. El coste actual de la protección sigue siendo razonable y se adapta bien a un escenario de nuevas caídas.
